Ist ein Aktienrückkauf gut für den Aktienkurs?

Ein Rückkauf kann den Kurs beeinflussen, weil das Unternehmen als Käufer auftritt oder weil Anleger die Ankündigung positiv sehen. Ein steigender Kurs ist aber nicht garantiert.

Steigt mein Anteil am Unternehmen bei einem Aktienrückkauf?

Wenn Aktien eingezogen werden und Sie Ihre Aktien behalten, gehört Ihnen rechnerisch ein etwas größerer Teil des Unternehmens. Ob Ihr Depot dadurch mehr wert ist, hängt von weiteren Faktoren ab.

Muss ich bei einem Rückkaufangebot meine Aktien verkaufen?

Nein. Bei einem öffentlichen Angebot entscheiden Sie selbst, ob Sie verkaufen möchten. Kauft das Unternehmen über die Börse zurück, müssen Sie nichts tun, wenn Sie Ihre Aktien behalten möchten.

Was passiert mit zurückgekauften Aktien?

Das Unternehmen kann die Aktien einziehen, für Mitarbeiterprogramme nutzen, bei einer Übernahme einsetzen oder später wieder verkaufen. Was es damit vorhat, sollte es erklären.

Sind Aktienrückkäufe gut oder schlecht?

Das lässt sich nicht pauschal sagen. Ein Rückkauf kann sinnvoll sein, wenn das Unternehmen genug Geld für sein Geschäft behält. Nimmt es dafür viele Schulden auf oder spart an wichtigen Investitionen, kann er sich langfristig nachteilig auswirken.

Aktienrückkauf: Was bedeutet er für Anleger?

Wenn Unternehmen eigene Aktien zurückkaufen, stellen sich für Anleger schnell ein paar Fragen: Warum steckt die Firma Geld in die eigene Aktie, statt es als Dividende auszuzahlen oder zu investieren? Was kann das für den Aktienkurs bedeuten, und ist ein Rückkauf wirklich ein gutes Zeichen?

Das Wichtigste zum Thema Aktienrückkauf

Weniger Aktien:

Werden zurückgekaufte Aktien eingezogen, verteilt sich der Gewinn auf weniger Anteile. Das kann den Gewinn je Aktie erhöhen.

Flexibel bleiben:

Mit einem Aktienrückkauf kann ein Unternehmen überschüssiges Geld einmalig oder in unregelmäßigen Abständen gezielt an Aktionäre zurückgeben. Anders als eine Dividende muss der Rückkauf nicht regelmäßig erfolgen. Insofern erhöht sich die Flexibilität eines Unternehmens, indem es nur dann Geld an Aktionäre zurückgibt, wenn es will, und nicht, wenn etwa wieder ein Jahr vorbei ist.

Genau hinsehen:

Ein Rückkauf ist nicht automatisch positiv. Entscheidend ist, ob das Unternehmen genug Geld für Investitionen, Schulden und schwierige Zeiten behält.

Was ist ein Aktienrückkauf?

Ein Aktienrückkauf bedeutet, dass ein Unternehmen bereits ausgegebene eigene Aktien vom Markt oder direkt von seinen Aktionären zurückerwirbt. Die gekauften Anteile können anschließend eingezogen, also aus dem Bestand entfernt, oder als eigene Aktien gehalten werden. Eigene Aktien im Unternehmensbestand sind nicht mit frei handelbaren Aktien gleichzusetzen.

Wenn ein Unternehmen Aktien einzieht, sinkt die Zahl der Aktien im Umlauf. Für die verbleibenden Aktionäre verändert sich dadurch der rechnerische Anteil am Unternehmen. Das bedeutet jedoch nicht automatisch, dass ihr Depotwert steigt: Wie der Markt reagiert und ob der Rückkauf wirtschaftlich sinnvoll war, hängt vom konkreten Fall ab.

Wie funktioniert ein Aktienrückkauf?

Ein Aktienrückkauf erfolgt in der Regel entweder über die Börse oder über ein öffentliches Rückkaufangebot. Das Unternehmen legt dabei fest, wie viele Aktien es in welchem Zeitraum und in welchem finanziellen Umfang erwerben möchte. Aktionäre müssen bei einem Börsenrückkauf normalerweise nicht aktiv werden, während sie bei einem Rückkaufangebot selbst entscheiden können, ob sie Aktien zu den angebotenen Konditionen verkaufen.

Über welche Wege können Unternehmen Aktien zurückkaufen?

Rückkauf über die Börse

Bei einem offenen Marktprogramm kauft das Unternehmen seine Aktien über einen festgelegten Zeitraum schrittweise an der Börse zurück. Anleger können ihre Aktien dabei wie üblich über die Börse verkaufen.

Öffentliches Rückkaufangebot

Bei einem öffentlichen Rückkaufangebot richtet sich das Unternehmen direkt an seine Aktionäre. Es nennt einen festen Preis oder eine Preisspanne, zu der Aktionäre ihre Aktien anbieten können. Das Angebot kann über der aktuellen Börsennotierung liegen, muss es aber nicht.

Warum kaufen Unternehmen eigene Aktien zurück?

Unternehmen kaufen eigene Aktien aus verschiedenen Gründen zurück. Sie können überschüssiges Geld nutzen, den Gewinn je Aktie erhöhen oder sich mehr Spielraum für die Zukunft sichern. Ob ein Rückkauf sinnvoll ist, hängt immer davon ab, warum das Unternehmen ihn plant und wie es finanziell dasteht.

Überschüssiges Geld nutzen

Hat ein Unternehmen Geld übrig, das es aktuell nicht für das laufende Geschäft oder wichtige Vorhaben braucht, kann es Aktien zurückkaufen. Das ist eine Alternative zur Dividende. Einen Rückkauf kann das Unternehmen leichter anpassen, unterbrechen oder beenden als eine regelmäßige Ausschüttung.

Eigene Aktien später einsetzen

Zurückgekaufte Aktien müssen nicht sofort eingezogen werden. Unternehmen können sie zum Beispiel an Mitarbeiter ausgeben oder bei einem Unternehmenskauf als Teil der Bezahlung einsetzen. Sind weniger Aktien frei handelbar, kann das außerdem eine Übernahme erschweren.

Finanzierung ändert sich

Ein Rückkauf verändert auch die Finanzierung des Unternehmens: Das Eigenkapital sinkt. Finanziert das Unternehmen den Rückkauf zusätzlich mit Schulden, steigt die Belastung weiter. Dann bleibt weniger Spielraum, wenn es wirtschaftlich schwieriger wird.

Wie viele Aktien darf ein Unternehmen zurückkaufen und wer entscheidet darüber?

"Ein Unternehmen darf eigene Aktien nicht einfach beliebig zurückkaufen. Der Vorstand braucht dafür grundsätzlich die Zustimmung der Hauptversammlung. Sie legt fest, wie viele Aktien das Unternehmen höchstens zurückkaufen darf und wie lange diese Erlaubnis gilt. Die Ermächtigung kann in Deutschland bis zu fünf Jahre gelten und sich auf bis zu zehn Prozent des Grundkapitals beziehen."

Expertenwissen

Wie beeinflusst ein Aktienrückkauf den Gewinn je Aktie und Anteil am Unternehmen?

Zieht ein Unternehmen Aktien ein, verteilt sich sein Gewinn auf weniger Aktien. Dadurch kann der Gewinn je Aktie steigen, auch wenn das Unternehmen insgesamt nicht mehr verdient hat. Der Gewinn je Aktie wird oft mit EPS abgekürzt. EPS steht für „Earnings per Share“, also Gewinn je Aktie.

Beispiel: Ein Unternehmen erzielt 100 Millionen Euro Gewinn und hat 100 Millionen Aktien im Umlauf. Auf jede Aktie entfällt damit 1 Euro Gewinn. Zieht das Unternehmen zehn Millionen Aktien ein und bleibt der Gewinn gleich, verteilen sich die 100 Millionen Euro auf 90 Millionen Aktien. Der Gewinn je Aktie steigt dann auf rund 1,11 Euro. Das Geschäft des Unternehmens läuft dadurch aber nicht automatisch besser.

Was ist der Unterschied zwischen Aktienrückkauf und Dividende?

Ein Unternehmen hat zwei Möglichkeiten, Geld an seine Anteilseigner zurückzugeben: durch die Ausschüttung von Dividenden oder durch den Rückkauf von Aktien.

Mit einer Dividende und mit einem Aktienrückkauf kann ein Unternehmen Geld an seine Anteilseigner zurückgeben. Bei der Dividende erhalten alle berechtigten Aktionäre eine Auszahlung. Beim Rückkauf erhalten nur die Aktionäre Geld, die ihre Aktien verkaufen. Wer seine Aktien behält, hält danach bei eingezogenen Aktien rechnerisch einen größeren Anteil am Unternehmen.

Eine Dividende zahlen Unternehmen oft regelmäßig. Einen Aktienrückkauf können sie leichter in der Höhe ändern, unterbrechen oder beenden. Senkt oder unterbricht ein Unternehmen seine in der Regel regelmäßigen Dividendenzahlungen, hat das oft einen negativen Einfluss auf Reputation und Aktienkurs. Beides, Dividenden und Aktienrückkäufe, kosten Geld.

Ob ein Rückkauf sinnvoller ist als eine Dividende, hängt davon ab, wie viel Geld das Unternehmen braucht und welche Pläne es hat.

Was kann ein Aktienrückkauf für Anleger bedeuten?

Ein Aktienrückkauf kann für Anleger ein positives Signal sein. Er kann den Gewinn je Aktie erhöhen und dem Unternehmen mehr Flexibilität geben. Gleichzeitig lohnt es sich, genauer hinzusehen: Gibt das Unternehmen dafür zu viel Geld aus oder nimmt es neue Schulden auf, kann das langfristig zum Nachteil werden.

Das kann für Anleger positiv sein

Größerer Anteil am Unternehmen: Zieht das Unternehmen Aktien ein, gibt es insgesamt weniger Aktien. Wer seine Aktien behält, besitzt damit rechnerisch einen etwas größeren Anteil am Unternehmen.
Höherer Gewinn je Aktie: Bleibt der Unternehmensgewinn gleich und gibt es weniger Aktien, kann der Gewinn je Aktie steigen.
Mögliches Vertrauenssignal: Ein Rückkauf kann zeigen, dass das Management die eigene Aktie für attraktiv hält. Das ist aber keine Garantie für steigende Kurse.
Mehr Flexibilität: Ein Unternehmen kann einen Rückkauf leichter anpassen oder stoppen als eine regelmäßige Dividende. Das kann helfen, wenn sich die Geschäftslage verändert.

Darauf sollten Anleger achten

Den Rückkaufpreis einordnen: Kauft ein Unternehmen eigene Aktien zu einem hohen Preis zurück, kann es viel Geld ausgeben, ohne dass die Aktionäre langfristig davon profitieren.
Finanzielle Reserven prüfen: Nach dem Rückkauf sollte das Unternehmen noch genug Geld für Investitionen, Schuldenabbau und schwierige Zeiten haben.
Auf Schulden achten: Nimmt ein Unternehmen für den Rückkauf neue Schulden auf, kann das seine finanzielle Lage belasten.
Den Gesamtgewinn im Blick behalten: Ein höherer Gewinn je Aktie bedeutet nicht automatisch, dass das Unternehmen insgesamt mehr verdient oder besser wirtschaftet.

Woran erkennen Anleger einen gut begründeten Aktienrückkauf?

Ein Rückkauf kann eine sinnvolle Maßnahme sein, wenn das Unternehmen genug Geld hat, seine Schulden im Griff behält und wichtige Investitionen nicht vernachlässigt. Schauen Sie deshalb nicht nur auf die Ankündigung. Wichtig sind auch der Umfang des Programms und die Frage, woher das Geld kommt. Auch der Preis spielt eine Rolle. Kauft ein Unternehmen eigene Aktien sehr teuer zurück, kann das eine schlechte Verwendung des Geldes sein. Es lohnt sich außerdem zu prüfen, ob das Unternehmen gleichzeitig in neue Produkte, Forschung oder Wachstum investiert.

So gehen Sie vor:

Ankündigung lesen: Wie viele Aktien will das Unternehmen zurückkaufen, wie lange läuft das Programm und was soll mit den Aktien passieren?
Auf Geld und Schulden schauen: Hat das Unternehmen genug Geld, und nimmt es für den Rückkauf neue Schulden auf?
Das Geschäft prüfen: Steigen Gewinn und Umsatz tatsächlich, oder wächst nur der Gewinn je Aktie?
Andere Möglichkeiten bedenken: Wären Investitionen, Schuldenabbau oder eine Dividende für das Unternehmen ebenfalls sinnvoll?
Das Gesamtbild sehen: Auch Branche, Unternehmensstrategie und Eigentümerstruktur spielen eine Rolle.