Staatsanleihen: Wie sicher ist die Anlage in Staaten?

Staatsanleihen sind eine der häufigsten Formen von Anleihen, bei der sich Staaten Kapital am Finanzmarkt leihen. Anleger stellen dem Staat dabei für eine bestimmte Laufzeit Geld zur Verfügung und erhalten im Gegenzug regelmäßige Zinszahlungen, den sogenannten Kupon. Am Ende der Laufzeit zahlt der Staat den investierten Betrag, den Nennwert, zurück.

Staaten legen im Vorfeld fest, wie viel Kapital sie am Markt aufnehmen möchten. Dieses Gesamtvolumen wird in viele einzelne Anleihen mit festgelegtem Nennwert aufgeteilt. Anleger können diese Anleihen in beliebiger Stückzahl erwerben – solange das Ausgabevolumen noch nicht vollständig gezeichnet wurde. Die so eingesammelten Mittel dienen häufig dazu, laufende Ausgaben zu decken oder Investitionen etwa in Infrastruktur, Bildung oder Sicherheit zu finanzieren. Mit dem Kauf sichern sich Anleger das vertraglich zugesicherte Recht auf Rückzahlung des investierten Betrags sowie auf regelmäßige Zinszahlungen. Nach der Erstausgabe, der sogenannten Emission, sind Staatsanleihen in der Regel über die Börse handelbar.

In Deutschland gibt der Bund Staatsanleihen heraus. Deshalb spricht man hier auch von Bundesanleihen. US-Staatsanleihen wiederum stammen von der Regierung der Vereinigten Staaten.

Wie sicher eine Staatsanleihe ist, hängt vor allem von der Bonität des herausgebenden Staates ab. Also seiner Fähigkeit, Zinszahlungen und die Rückzahlung des Kapitals zuverlässig zu leisten. Internationale Ratingagenturen wie Standard & Poor’s (S&P), Moody’s und Fitch bewerten diese Kreditwürdigkeit regelmäßig. Je besser das Rating, desto geringer gilt das Risiko eines Zahlungsausfalls. Staatsanleihen von wirtschaftlich stabilen Ländern mit hoher Bonität, wie etwa Bundesanleihen mit der Bestnote „AAA“, gelten als vergleichsweise ausfallsicher.

Der Kurs einer Staatsanleihe wird stark vom aktuellen Zinsniveau beeinflusst. Das Grundprinzip lautet:

• Steigen die Marktzinsen, sinkt der Kurs bestehender Staatsanleihen.

• Sinken die Marktzinsen, steigt der Kurs bestehender Staatsanleihen.

Der Grund dafür liegt im sogenannten Zins-Kurs-Verhältnis (auch Kurs-Rendite-Paradox genannt): Neue Staatsanleihen bieten bei höheren Zinsen eine attraktivere Rendite. Ältere Staatsanleihen mit niedrigerem Kupon verlieren dadurch an Attraktivität und müssen mit Abschlägen gehandelt werden, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Umgekehrt steigt der Kurs alter Staatsanleihen, wenn neue Papiere geringere Zinsen bieten.