Ergänzt wird dieser Fokus durch den Aspekt der „Substanz“. Gemeint ist die fundamentale Qualität der Unternehmen: starke Marktpositionen, solide Bilanzen und attraktive Bewertungen. Das Fondsmanagement achtet darauf, dass Wachstum und Bewertung in einem gesunden Verhältnis stehen. Unternehmen mit klaren Wettbewerbsvorteilen und geringer Verschuldung bieten aus dieser Perspektive einen wichtigen Sicherheitspuffer – vor allem in anspruchsvolleren Marktphasen. Die Substanz findet Ausdruck in einem vergleichsweise niedrigen Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) von 2,3 gegenüber dem weltweiten Aktienmarkt, dessen KBV bei etwa 3,8 bis 4 liegt.
Aktiver Ansatz mit klarem Qualitätsfokus
Seit Auflegung im Januar 2003 verantwortet Dr. Jan Ehrhardt den Fonds – über zwei Jahrzehnte Kontinuität. Gemeinsam mit Stefan Breintner steuert er den Fonds über den bewährten DJE-Investmentprozess, der die Top-down-Analyse nach fundamentalen, monetären und markttechnischen Faktoren mit der Bottom-up-Einzeltitelauswahl kombiniert. Dieses integrierte Vorgehen ermöglicht es, Chancen frühzeitig zu erkennen und Risiken aktiv zu steuern. Ein wesentliches Merkmal ist die hohe Flexibilität: Allokationsentscheidungen können dynamisch angepasst werden, um auf veränderte Marktbedingungen zu reagieren.
Der Anlageerfolg speist sich dabei zu einem großen Teil aus der gezielten Einzeltitelauswahl. Gerade in einem zunehmend differenzierten Marktumfeld zeigt sich, wie entscheidend die Qualität der Unternehmen im Portfolio ist. So setzt das Fondsmanagement im laufenden Jahr unter anderem auf unterschiedliche Entwicklungen in Sektoren wie Technologie – hier vor allem KI-Infrastruktur und Halbleiter –, Energie oder Rohstoffe, während es im Gegenzug bewusst Untergewichtungen in zurzeit weniger attraktiven Bereichen, darunter Software und nichtzyklische Konsumgüter, eingegangen ist.
Ein zusätzlicher Renditebaustein bleibt die laufende Dividende. Sie sorgt für kontinuierliche Erträge, wirkt als stabilisierender Faktor in schwankungsreichen Marktphasen und entfaltet bei Wiederanlage ihren Zinseszinseffekt. Gerade in Seitwärtsmärkten zeigt sich die Stärke dieses Ansatzes.
Attraktive Perspektiven in einem anspruchsvollen Umfeld
Das aktuelle Kapitalmarktumfeld ist von geopolitischen Spannungen, strukturellen Veränderungen und einem sich ändernden Zinsumfeld geprägt. In dieser Konstellation gewinnen Unternehmen mit soliden Geschäftsmodellen und verlässlichen Cashflows an Bedeutung. Dividendenwerte bieten hier eine interessante Kombination: Sie stehen im Wettbewerb zu festverzinslichen Anlagen, eröffnen aber zugleich zusätzliche Wachstumschancen an den Aktienmärkten.
Der Fokus auf Qualität kann sich besonders in Zeiten erhöhter Unsicherheit als vorteilhaft erweisen. Unternehmen mit Preissetzungsmacht können Inflation besser weitergeben, während stabile Ausschüttungen zur Planbarkeit beitragen. Gleichzeitig eröffnet der strukturelle Wandel – etwa durch massive Investitionen in Zukunftstechnologien wie künstliche Intelligenz – neue Chancen, die aktiv selektiert werden können.
Natürlich bleiben Risiken Teil des Marktgeschehens: einerseits die allgemeinen Schwankungen am Aktienmarkt, anderseits mögliche Kapitalverschiebungen durch große Börsengänge, sektorale Rotationen oder differenzierte Bewertungen im Technologiebereich. Doch genau hier setzt der aktive Ansatz des Fondsmanagements an, das diese Entwicklungen kontinuierlich beobachtet und entsprechend reagieren kann.
Fazit
Der DJE – Dividende & Substanz verbindet laufende Erträge mit fundamentaler Qualität in einem global ausgerichteten Aktienportfolio. Unternehmen mit stabilen Cashflows, klaren Wettbewerbsvorteilen und verlässlichen Ausschüttungen bilden das Fundament – und damit einen robusten Anker im Portfolio für langfristig orientierte Anlegerinnen und Anleger, der nicht zuletzt in unsicheren Zeiten überzeugt.
