Flexibel zwischen Aktien und Anleihen

Als ausgewogener Mischfonds ist der DJE – Zins & Dividende in den Anlageklassen Aktien und Anleihen gleichermaßen zu Hause und mischt sie unabhängig von Indexvorgaben. Er zielt gemäß dem Absolute-Return-Gedanken auf eine nachhaltig positive Wertentwicklung in möglichst jeder Marktphase.

 

Ein Fonds, vier Renditequellen

Die Idee hinter dem DJE – Zins & Dividende ist so einfach wie überzeugend: Statt sich auf eine einzige Ertragsquelle zu verlassen, kombiniert der Fonds gleich vier – laufende Zinserträge und Dividenden für regelmäßigen Ertrag sowie mögliche Kursgewinne aus Anleihen und Aktien. Als ausgewogener, global anlegender Mischfonds investiert er zu jeder Zeit mindestens 50 Prozent seines Vermögens in Anleihen, während der Aktienanteil zwischen 25 und maximal 50 Prozent variieren kann. Diese flexible Gewichtung erlaubt es dem Fondsmanagement, das Portfolio aktiv an unterschiedliche Marktphasen anzupassen, ohne von starren Quoten oder einer Benchmark abhängig zu sein.

 

Auf der Anleihenseite legt der Fonds den Schwerpunkt auf hochwertige Staats- und Unternehmensanleihen, überwiegend mit Investment-Grade-Rating. Auf der Aktienseite steht die Auswahl von Unternehmen mit regelmäßigen Dividendenzahlungen im Vordergrund. Ziel ist eine überdurchschnittliche Dividendenrendite relativ zum Gesamtmarkt; ausgewählte Wachstumswerte können ergänzen. Entscheidend ist dabei nicht allein die Höhe der Ausschüttung: Maßgeblicher Prüfstein ist die Rendite aus dem freien Cashflow der Portfoliounternehmen – dem Kapital, das nach Abzug aller Ausgaben, Steuern und Investitionen bleibt. Nur so gelten Dividenden als nachhaltig finanziert.

Erfahrenes Management-Duo

Gemanagt wird der DJE – Zins & Dividende seit seiner Auflage 2010 von Dr. Jan Ehrhardt, stellvertretender Vorstandsvorsitzender der DJE Kapital AG und Initiator des Fonds. Er verantwortet u. a. die Dividendenstrategien des Hauses und wurde von der Börsenmedien AG (u. a. Börse Online, €uro und €uro am Sonntag) als „Fondsmanager des Jahres 2025" ausgezeichnet – eine Anerkennung „für seine langjährige, verlässliche Leistung im Sinne der Anlegerinnen und Anleger“, so die Laudatoren.* Seit 2019 wird er von Stefan Breintner, Leiter des DJE-Research, als Co-Fondsmanager unterstützt.

 

Kombination aus Top-down- und Bottom-up-Ansatz

Der Investmentprozess kombiniert eine strukturierte, der hauseigenen FMM-Methode folgende Top-down-Perspektive mit einer mehrstufigen Bottom-up-Einzeltitelanalyse.  Im ersten Schritt analysiert das DJE-Strategie-Team die großen Anlageregionen und die Sektoren nach fundamentalen volkswirtschaftlichen Kriterien, nach monetären Faktoren wie Geldmengenwachstum, Kreditvergabe und Inflationsentwicklung sowie nach markttechnischen Trendmustern und der Marktstimmung. Daraus ergeben sich Empfehlungen für die Gewichtung von Ländern und Sektoren.

 

Im zweiten Schritt erfolgt die gezielte Einzeltitelauswahl. Gesucht werden Unternehmen mit stabilen Unternehmensgewinnen, solider Bilanz, starker Wettbewerbsposition und attraktivem Dividendenpotenzial. Bevor ein Titel ins Portfolio aufgenommen wird, durchläuft er ein mehrstufiges Scoring: Geschäftsmodell, Managementqualität, Bewertungsrelationen, Kursdynamik und ESG-Kriterien fließen gleichermaßen ein. Direkter Unternehmenskontakt – persönliche Gespräche mit dem Management – ist dabei fester Bestandteil des Analyseprozesses.

 

Das Portfolio wird  aktiv und unabhängig von Benchmarkvorgaben gesteuert – auch bei der Sektor- und Länderallokation: So kann beispielsweise der Banken- oder Konsumgütersektor auf der Aktienseite stärker gewichtet sein als etwa im MSCI World, während andere, aus Bewertungssicht weniger attraktive Regionen bewusst untergewichtet werden. Ein weiterer Vorteil ist die Fondsgröße: Anders als sehr große Mischfonds kann der DJE – Zins & Dividende gezielt in ausgewählte Nebenwerte investieren, etwa deutsche MDAX-Titel, und so zusätzliche Ertragsquellen erschließen, die größeren Wettbewerbern aufgrund ihrer Größe verschlossen bleiben.

 

„Der strategische Ansatz des Fonds – die flexible Gewichtung von Aktien und Anleihen sowie die gezielte Titelauswahl – dürfte in den kommenden Jahren weiter an Bedeutung gewinnen", sagt Co-Fondsmanager Stefan Breintner. „Wir können aktiv auf ein sich veränderndes Marktumfeld reagieren und längere Zyklen antizipieren. Damit grenzen wir uns klar von passiven Strategien ab."

 

Bewährt in 15 Jahren voller Krisen

Seit seiner Auflage hat der Fonds unterschiedlichste Marktphasen durchlaufen – von der Euro-Schuldenkrise über den Abschwung in China und die Corona-Pandemie bis hin zur Inflationsphase 2022 und dem von US-Präsident Donald Trump ausgerufenen „Liberation Day" mit weltweiten US-Zöllen im April 2025. Dank konsequenter Risikosteuerung überzeugte der Fonds in den vergangenen 10 Jahren mit einer überdurchschnittlichen Rendite und unterdurchschnittlichem Risiko gegenüber der Morningstar-Vergleichsgruppe „Mischfonds EUR ausgewogen – global“. 

Risiko-Rendite-Verhältnis DJE - Zins & Dividende 2016-2026

Quelle: Morningstar Direct. Zeitraum: 30.07.2016 bis 31.07.2026.**

 

Wie belastbar dieser flexible Ansatz in der Praxis ist, zeigte sich zum Beispiel zu Beginn der Corona-Pandemie. Bereits Ende 2019/Anfang 2020 hatte Dr. Jan Ehrhardt anhand von Infektions- und Todesfallzahlen aus China – im Abgleich mit der SARS-Pandemie 2002/2003 – frühzeitig ein erhebliches Risiko für die Kapitalmärkte erkannt und die Aktienquote vorsorglich reduziert, noch bevor die Märkte im Frühjahr 2020 stark korrigierten. Als absehbar wurde, in welchem Umfang die Notenbanken die Märkte stützen würden, und Bewertungen wie das Kurs-Buchwert-Verhältnis des DAX auf das Niveau der Finanzkrise 2008/09 gefallen waren, erhöhte das Fondsmanagement die Aktienquote wieder und löste zuvor aufgebaute Absicherungen mit Gewinn auf. Diese Episode ist heute vor allem als Beispiel dafür relevant, wie flexibel das Fondsmanagement auf plötzliche Marktereignisse reagieren kann – durch eigene Analyse, aktive Steuerung der Investitionsquoten und den Mut, von der eigenen Einschätzung überzeugt zu handeln, statt starren Vorgaben zu folgen.

 

„Wir haben den Fonds bewusst Zins & Dividende benannt, weil er mit rund 50 Prozent Anleihen und meist knapp 50 Prozent Aktien auf weitgehend stabile Erträge aus Zinsen und Dividenden setzt", erklärt Fondsmanager Dr. Jan Ehrhardt. „Wir steuern die Aktien- und Anleihenquote flexibel, und insofern ist der Fondsname Programm, für uns wie für unsere Kunden ."

 

Für wen eignet sich der Fonds?

Der Fonds richtet sich an Anlegerinnen und Anleger, die ausgewogen investieren und auf Chancen im Aktien- und Anleihenbereich setzen möchten, einen mittel- bis langfristigen Anlagehorizont mitbringen und Wert auf Flexibilität legen. Weniger geeignet ist er für Anleger mit kurzfristigem Anlagehorizont oder ohne Toleranz für Wertschwankungen. Generell sind die Risiken zu beachten: Der Wert einer Anlage und die daraus erzielten Erträge können steigen oder fallen. Anleger erhalten den investierten Betrag möglicherweise nicht vollständig zurück. Aktienkurse können markt-, währungs- und einzelwertbedingt stark schwanken. Anleihen wiederum unterliegen Preis-, Länder- sowie Bonitäts- und Liquiditätsrisiken, Aktienkurse können markt-, währungs- und einzelwertbedingt schwanken. Die Erträge aus Zinsen und Dividenden sind ebenfalls nicht garantiert, da Anleihen ausfallen und Unternehmen ihre Dividendenzahlungen streichen können.

 

Ausblick: Rückenwind für Zinsen und Dividenden

Das aktuelle Marktumfeld bietet dem Fonds auf absehbare Zeit attraktive Ausgangsbedingungen. Anleihen liefern im Gegensatz zur Niedrigzinsphase nennenswerte laufende Erträge, während auf der Aktienseite Unternehmen mit stabilen Cashflows und aktionärsfreundlicher Ausschüttungspolitik im Fokus bleiben. Diversifikation über Regionen, Branchen und Anlageklassen bleibt zentral, um Klumpenrisiken zu vermeiden.

 

Der DJE – Zins & Dividende ist damit ein Beispiel für den DJE-typischen Investmentansatz: aktives, forschungsbasiertes Management nach der FMM-Methode, konsequente Risikokontrolle und ein klarer Fokus auf Produktwahrheit: Der Name ist Programm.

 

 DJE – Zins & Dividende

 

*Quelle: Börsenmedien AG. Januar 2025. Auszeichnungen und langjährige Erfahrung garantieren keinen Anlageerfolg.

 

**DJE - Zins & Dividende XP (EUR) im Vergleich zur Morningstar-Vergleichsgruppe “Mischfonds EUR ausgewogen - global”. Zeitraum: 30.07.2016 bis 31.07.2026. Die Fonds werden von DJE aktiv und, wenn ein Vergleichsindex angegeben ist, ohne Bezug auf diesen verwaltet. Die dargestellten Grafiken und Tabellen zur Wertentwicklung beruhen auf eigenen Berechnungen und wurden nach der BVI-Methode berechnet und veranschaulichen die Entwicklung in der Vergangenheit. Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen. Die Bruttowertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden laufenden Kosten (Verwaltungsgebühren und Transaktionskosten), die Nettowertentwicklung zusätzlich die Einstiegskosten (Ausgabeaufschlag). Weitere Kosten können auf Kundenebene individuell anfallen (z.B. Depotgebühren, Provisionen und andere Entgelte). Modellrechnung (netto): Ein Anleger möchte für 1.000 Euro Anteile erwerben. Bei einem max. Ausgabeaufschlag von 4,00% muss er dafür einmalig bei Kauf 40,00 Euro aufwenden. Zusätzlich können Depotkosten anfallen, die die Wertentwicklung mindern. Die Depotkosten ergeben sich aus dem Preis- und Leistungsverzeichnis Ihrer Bank. 

 

Rechtliche Hinweise

Dies ist eine Marketing-Anzeige. Bitte lesen Sie den Verkaufsprospekt, das PRIIPs-KID und den Jahres- und Halbjahresbericht des jeweiligen Fonds, bevor Sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen. Diese enthalten ausführliche Informationen zu Chancen und Risiken. Diese Unterlagen können in deutscher Sprache kostenlos auf www.dje.de unter dem jeweiligen Fonds abgerufen werden. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte kann in deutscher Sprache kostenlos in elektronischer Form auf der Webseite unter www.dje.de/de/zusammenfassung-der-anlegerrechte abgerufen werden. Alle hier veröffentlichten Angaben dienen ausschließlich Informations- und Marketingzwecken, können sich jederzeit ändern und stellen keine Anlageberatung oder -empfehlung dar. Auszeichnungen und langjährige Erfahrung garantieren keinen Anlageerfolg. Sofern Aussagen zur Wertenwicklung in der Vergangenheit getätigt werden, ist das kein Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die in dieser Marketing-Anzeige beschriebenen Fonds können in verschiedenen EU-Mitgliedstaaten zum Vertrieb angezeigt worden sein. Anleger werden darauf hingewiesen, dass die jeweilige Verwaltungsgesellschaft bzw. der jeweilige Verwalter beschließen kann, die Vorkehrungen für den Vertrieb der Anteile ihrer Fonds gemäß Art. 93a der Richtlinie 2009/65/EG und gemäß Art. 32a der Richtlinie 2011/61/EU aufzuheben.