Investmentkonzept

Der FMM-Fonds wird mit einem benchmarkunabhängigen Anlagekonzept gesteuert, in welchem das Chance/Risiko-Verhältnis optimiert wird. Grundlage ist die von Dr. Jens Ehrhardt entwickelte und seit über 35 Jahren bewährte dreidimensionale FMM-Methode. Dabei werden nicht nur (F)undamentale Faktoren wie mikro- und makroökonomische Kennzahlen für Unternehmen und Volkswirtschaften berücksichtigt, sondern auch (M)onetäre und (M)arkttechnische Aspekte, die bei anderen Fondsmanagern oft weniger Beachtung finden. Dabei spielen fundamentale Faktoren bei der langfristig strategischen Ausrichtung des Portfolios eine gewichtigere Rolle als z.B. die markttechnischen Faktoren, die insbesondere bei der kurzfristigen, taktischen Aufstellung von Bedeutung sind. In normalen Marktphasen orientiert sich der FMM-Fonds an den laufenden Trends. In Extremsituationen (beispielsweise euphorische Stimmungslage) kann den wichtigen Trendeinflussfaktoren eine antizyklische Anlagestrategie entgegengestellt werden.

Monatlicher Kommentar

Der März entwickelte sich sehr erfreulich, da die meisten Aktienmärkte mit wenigen Ausnahmen (v.a. China, Hongkong) zum Teil deutlich zulegen konnten. Gute Konjunkturindikatoren spiegelten die Zuversicht wider, mit den fortschreitenden Impferfolgen in China und in den USA die Corona-bedingten Einschränkungen bald hinter sich lassen zu können, und gaben den Aktienmärkten in Europa und in den USA Rückenwind. Außerdem begrüßten die Marktteilnehmer das Corona-Hilfspaket der USA in Höhe von 1,9 Billionen US-Dollar. Die Notenbanken des Euroraums und der USA erhöhten ihre Inflationserwartungen für das Gesamtjahr auf 1,5% bzw. 2,4%. Der US-Rentenmarkt geriet angesichts dieser Entwicklungen unter Druck. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg von 1,40% auf 1,74%. Ihre deutschen Pendants dagegen rentierten mit -0,29% um drei Basispunkte niedriger. Der Goldpreis fiel weiter von 1.727 auf 1.705 US-Dollar/Feinunze vor dem Hintergrund steigender Zinsen und der sich belebenden Konjunktur. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des FMM-Fonds um 2,16%. Sein Vergleichsindex MSCI World gewann 6,01% hinzu. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten u.a. die Sektoren Körperpflege & Arzneimittel, Versorger, Automobile und Nahrungsmittel & Getränke sowie Bauwesen & Materialien und Kreditinstitute. Die Sektoren mit den relativ schwächsten Ergebnissen, also den geringsten Kurszuwächsen, waren Grundstoffe und Medien. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Finanzdienstleister und Versorger profitieren. Besonders erfreuliche Ergebnisse erzielten Einzelwerte wie der Essener Energieversorger E.ON, und das Rückversicherungsunternehmen Münchner Rück. Auf der anderen Seite beeinträchtigten v.a. die Positionen in den Sektoren Erdöl & Gas und Immobilien die Wertentwicklung des Fonds. Unter den Einzelwerten enttäuschten v.a. die südkoreanische Holdinggesellschaft SK Innovation (Erdöl-Gewinnung und verwandte Aktivitäten, Petrochemie, Schmier- und Kraftstoffe) und das Hongkonger Immobilienunternehmen Great Eagle. Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement verschiedene Sektoren darunter Versorger, Versicherungen, Bauwesen & Materialien und Grundstoffe aus. Im Gegenzug reduzierte es sein Engagement v.a. in den Sektoren Finanzdienstleister und Technologie. Auf Länderebene baute es v.a. den Anteil deutscher Werte aus und reduzierte dagegen den Anteil an US-Aktienwerten. Durch die Anpassungen stieg die Aktienquote des Fonds von 80,65% im Vormonat auf 82,91%. Die Anleihenquote blieb mit 3,63%% (3,66% im Vormonat) nahezu stabil. Die Liquidität ging von 11,81% auf 10,07% zurück.

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