Investmentkonzept

Der FMM-Fonds wird mit einem benchmarkunabhängigen Anlagekonzept gesteuert, in welchem das Chance-Risiko-Verhältnis optimiert wird. Grundlage ist die von Dr. Jens Ehrhardt entwickelte und seit über 45 Jahren bewährte dreidimensionale FMM-Methode. Dabei werden nicht nur (F)undamentale Faktoren wie mikro- und makroökonomische Kennzahlen für Unternehmen und Volkswirtschaften berücksichtigt, sondern auch (M)onetäre und (M)arkttechnische Aspekte, die bei anderen Fondsmanagern oft weniger Beachtung finden. Dabei spielen fundamentale Faktoren bei der langfristig strategischen Ausrichtung des Portfolios eine gewichtigere Rolle als z.B. die markttechnischen Faktoren, die insbesondere bei der kurzfristigen, taktischen Aufstellung von Bedeutung sind. In normalen Marktphasen orientiert sich der FMM-Fonds an den laufenden Trends. In Extremsituationen (beispielsweise euphorische Stimmungslage) kann den wichtigen Trendeinflussfaktoren eine antizyklische Anlagestrategie entgegengestellt werden.

Monatlicher Kommentar

Die internationalen Aktienmärkte konnten im Oktober die Verluste aus dem Vormonat wieder wettmachen und entwickelten sich erfreulich. Das lag nicht zuletzt an den positiven Quartalsbilanzen in den USA und in Europa. Das und die Aussicht auf eine voraussichtlich robuste Konjunktur mit einer sich normalisierenden Inflation im kommenden Jahr hellte die Stimmung an den Märkten auf. Hinzu kam die Erwartung, dass die US-Notenbank den Liquiditätshahn nur behutsam drosseln wird, während die Europäische Zentralbank ihre expansive Geldpolitik beibehält. Diese Faktoren überwogen die Sorgen um weiterhin bestehende Lieferengpässe und steigende Rohstoffpreise. Auf der Anleihenseite sorgten der Inflationsdruck und die erwartete Liquiditätsdrosselung in den USA für steigende Zinsen. 10-jährige deutsche Staatsanleihen stiegen von -0,20% auf -0,11%. Ihre US-amerikanischen Pendants rentierten mit 1,55% um 6 Basispunkte höher als im Vormonat. Gold konnte dagegen etwas von der anhaltenden Inflation profitieren. Der Preis für die Feinunze stieg um rund 1,7% auf 1.789 US-Dollar. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des FMM-Fonds um 1,42%. Sein Vergleichsindex MSCI World konnte um 5,88% zulegen Im Oktober entwickelten sich alle Sektoren des weltweiten Aktienmarktes, ausgenommen Telekommunikation, positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichnete die Automobilebranche. Darüber hinaus beendeten auch verschiedene andere Sektoren den Berichtsmonat mit sehr guten Ergebnissen, darunter Finanzdienstleister, Technologie, Energie, Konsumgüter & Dienstleistungen, Banken und Versorger. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Nahrungsmittel & Getränke, Technologie und Industrie profitieren. Auf Einzelaktienebene kamen die stärksten Performancebeiträge von dem dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk, der US-Holding Alphabet (Google-Mutterkonzern) und dem Essener Energieversorger RWE. Auf der anderen Seite konnte der Fonds nicht von den guten Ergebnissen der Energie- und der Versorgerbranche, deren Beiträge sich im Fonds seitwärts bewegten, profitieren. Unter den Einzeltiteln enttäuschten v.a. das US-Pharmazie- und Biotechnologieunternehmen Gilead Sciences, die Tokioter Brauereigruppe Asahi und das Wiener Bauunternehmen Strabag Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement v.a. die Sektoren Gesundheitswesen, Nahrungsmittel & Getränke, Versorger und Finanzdienstleister aus. Im Gegenzug reduzierte es sein Engagement v.a. im Industriesektor. Auf Länderebene stockte es u.a. den Anteil US-amerikanischer, italienischer, deutscher und dänischer Werte auf. Die Aktienquote des Fonds stieg auf 74,02% (64,77% im Vormonat). Die Liquidität ging von 19,04% auf 7,90% zurück. Per Monatsende bestanden keine Währungsabsicherungen im Fonds.

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