Investmentkonzept

Deutschland ist ein Land, das vieles zu bieten hat: Es ist nicht nur die mit Abstand größte Volkswirtschaft in der Europäischen Union (EU), sondern auch die viertgrößte der Welt. Obwohl in Deutschland im Jahr 2020 nur rund 1,1 Prozent der Weltbevölkerung lebten, lag der Anteil Deutschlands am weltweiten Warenexport laut Schätzungen der UNCTAD im selben Jahr bei 8,9 Prozent und beim Warenimport bei 6,6 Prozent. Deutschland gehört damit zu wichtigsten Export- und Importnationen der Welt. Das Wachstum Deutschlands wird auf Grundlage einer breit diversifizierten Basis generiert. Zudem genießt Deutschland dank seiner gut ausgebildeten Fachkräfte und der großen Anzahl kleiner und mittelgroßer Unternehmen mit hoher Innovationskraft eine führende Weltmarktstellung in den wichtigen Industrien, unter anderem Automobil, Chemie und Maschinenbau. Auch die hohe Sparquote der Verbraucher, die gesunde Immobilienpreisentwicklung, die hervorragende Infrastruktur und die erstklassige Lebensqualität eröffnet weiteres Potenzial. Der UBAM – Dr. Ehrhardt German Equity setzt auf die weitere Entwicklung und Dynamik deutscher Unternehmen. Das Fondsmanagement investiert dabei nicht nur in bekannte große Titel aus dem deutschen Aktienindex DAX, sondern darüber hinaus auch in mittelgroße und kleinere Unternehmen.

Monatlicher Kommentar

Im Dezember gab der deutsche Aktienindex DAX um -3,29% nach. Zwar sorgten sinkende Energiepreise für rückläufige Teuerungsraten beiderseits des Atlantiks. Dies ermöglichte es der US-Notenbank und der Europäischen Zentralbank, ihre mit mehrmaligen Zinsanhebungen von 75 Basispunkten sehr aggressive Geldpolitik etwas abzumildern und die Leitzinsen um „nur“ 50 Basispunkte anzuheben. Für Überraschung an den Märkten sorgte das abrupte Ende der Null-Covid-Strategie in China, wodurch es zu millionenfachen Neuinfektionen kommt. Da Produktion und Nachfrage in China inzwischen beeinträchtigt sind, besteht die Sorge, dass die globalen Lieferketten erneut unter Stress geraten könnten. Die Stimmung der deutschen Wirtschaft hellte sich im Dezember dennoch auf. Beide Komponenten des ifo-Geschäftsklimaindex, die Erwartungen und die aktuelle Lagebeurteilung, stiegen um mehr als zwei Punkte auf 88,6. Der historische Mittelwert seit Januar 2005 liegt jedoch bei 96,7 Punkten. Vor diesem Markthintergrund ging der UBAM – Dr. Ehrhardt German Equity um -3,12% zurück. Die stärksten Einzeltitelergebnisse im Fondsportfolio kamen vom Düsseldorfer Energiekonzern E.ON, dem Rückversicherer Hannover Rück und dem Münchner Energietechnik-Hersteller Siemens Energy. Auf der anderen Seite belasteten u.a. die Deutsche Börse (Frankfurt), die Deutsche Telekom (Bonn) und der Industriegase-Hersteller Linde mit Hauptsitz in Dublin. Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement u.a. die Gewichtung der Sektoren Versicherungen, Energie und Bauwesen & Materialien aus. Im Gegenzug reduzierte es vor allem den Anteil der Sektoren Chemie und Gesundheitswesen. Die Aktienquote des Fonds stieg leicht auf 68,70% (Vormonat: 67,28%). Die Anleihenquote fiel auf 20,91% (24,95%), dagegen wurde die Kassequote auf 10,39% (7,77%) erhöht.

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