Investmentkonzept

Der DJE - Concept wird mit einem benchmarkunabhängigen Anlagekonzept gesteuert, in welchem das Chance-Risiko-Verhältnis optimiert wird. Grundlage ist die von Dr. Jens Ehrhardt entwickelte und seit über 45 Jahren bewährte dreidimensionale FMM-Methode. Dabei werden nicht nur (F)undamentale Faktoren wie mikro- und makroökonomische Kennzahlen für Unternehmen und Volkswirtschaften berücksichtigt, sondern auch (M)onetäre und (M)arkttechnische Aspekte, die bei anderen Fondsmanagern oft weniger Beachtung finden. Dabei spielen fundamentale Faktoren bei der langfristig strategischen Ausrichtung des Portfolios eine gewichtigere Rolle als z.B. die markttechnischen Faktoren, die insbesondere bei der kurzfristigen, taktischen Aufstellung von Bedeutung sind. In normalen Marktphasen orientiert sich der FMM-Fonds an den laufenden Trends. In Extremsituationen (beispielsweise eine euphorische Stimmungslage) kann den wichtigen Trendeinflussfaktoren eine antizyklische Anlagestrategie entgegengestellt werden.

Monatlicher Kommentar

An den Aktienmärkten zeigte der August zwei Gesichter: Bis etwa zur Mitte des Monats konnten die meisten Börsen die Erholung aus dem Vormonat fortsetzen. In der zweiten Monatshälfte gaben sie das Erreichte wieder ab und rutschten ins Minus. Ausschlaggebend dafür war vor allem der Auftritt des US-Notenbank-Vorsitzenden Jerome Powell, der auf der jährlichen Zentralbanken-Tagung in Jackson Hole (USA) der Inflation den Kampf ansagte, auch auf Kosten des Wachstums und des Arbeitsmarktes. Infolgedessen rechneten die Marktteilnehmer mit weiteren Zinserhöhungen, und die Börsen begannen spürbar nachzugeben. Vor dem Hintergrund hoher Inflationsraten und voraussichtlich weiter steigenden Leitzinsen gaben Anleihen auf breiter Front nach. Die Renditen 10-jähriger deutscher Bundesanleihen stiegen um 72 Basispunkte auf 1,54% und die ihrer US-amerikanischen Pendants um 54 Basispunkte auf 3,19%. Da sich die Renditestrukturkurve in den USA weiter zugunsten zweijähriger US-Treasuries verschoben hat – deren Rendite um 61 Basispunkte auf nun 3,49% stieg –, gehen die Marktteilnehmer weiter von einer Rezession in den USA aus. In diesem Marktumfeld gab der Wert des DJE – Concept -1,71% ab. Sein Vergleichsindex (75% MSCI World, 25% REX 1 year Performance Index) ging um -2,48% zurück. An den internationalen Aktienmärkten entwickelte sich im August nur ein Viertel der Sektoren positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Energie und Versicherungen. Schwächere, aber immer noch positiven Ergebnisse erzielten die Sektoren Versorger, Körperpflege & Arzneimittel und Grundstoffe. Die höchsten Verluste mussten v.a. die Sektoren Konsumgüter & Dienstleistungen, Gesundheitswesen und Technologie hinnehmen. Der Fonds profitierte im August auf Einzeltitelebene v.a. von den guten Ergebnissen der beiden Hongkonger Investment Holdings Kingmaker Footwear (v.a. Schuhherstellung) und Hon Kwok Land (Immobilien) sowie der Reederei Golar LNG mit Sitz auf den Bermudas und der deutschen Rückversicherungsgesellschaft Münchner Rück. Auf der anderen Seite kamen negative Impulse v.a. von dem dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk, dem österreichischen Bauunternehmen Strabag und dem deutschen Energieversorger E.ON. Das Fondsmanagement stockte im Monatsverlauf v.a. die Sektoren Erdöl & Gas, Kreditinstitute, Versorger und Chemie auf. Auf der anderen Seite reduzierte es v.a. die Branchen Industrie und Telekommunikation. Auf Länderebene wurde in erster Linie die Gewichtung der USA stark erhöht. Im Gegenzug wurde der Anteil deutscher Werte deutlich reduziert. Die Aktienquote wurde von 33,55% im Vormonat auf 38,10% erhöht. Die Anleihenquote stieg von 31,43% auf 34,56%. 10-jährige US- Treasuries wurden komplett gegen das Zinsrisiko abgesichert. Die Liquidität ging auf 24,39% (35,01%im Vormonat) zurück. Zur Absicherung des Portfolios setzte das Fondsmanagement Derivate ein.

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