Investmentkonzept

Die Wachstumsdynamik europäischer Unternehmen, vor allem der „Hidden Champions“, steht im Fokus der Strategie. Gemäß dem Growth-Ansatz kombiniert das Fondsmanagement Unternehmen mit strukturellem, zyklischem und potenziellem Wachstum. Der Auswahlprozess der Einzeltitel folgt einem konsequenten Bottom-up-Ansatz und ist auf fundamentalen Faktoren wie Marktpositionierung, Bilanz- und Gewinnpotenzial, Bewertung, Managementqualität und Nachhaltigkeitskriterien aufgebaut. Das Fondsmanagement legt Wert auf eine ausgewogene Mischung aus europäischen Qualitätstiteln und Hidden Champions und wählt die aus seiner Sicht aussichtsreichsten Titel aus. Das Portfolio mit ca. 60 bis 80 Aktien-Positionen wird unabhängig von Indexvorgaben gemanagt.

Monatlicher Kommentar

Im Mai gingen die Aktienkurse, wie schon in den Monaten zuvor, zunächst weiter zurück, drehten jedoch im Monatsverlauf und konnten einen Teil der Verluste wieder aufholen. Der Richtungswechsel an den Aktienmärkten ging mit einer sich verändernden Bewertung der Risiken einher. Standen zuerst vor allem die Inflationsrisiken im Mittelpunkt, erlangten im Monatsverlauf Wachstumssorgen erhöhte Aufmerksamkeit, und damit verband sich die Hoffnung auf eine nur behutsame Erhöhung der Leitzinsen. Der Inflationsdruck im Euroraum stieg im Mai auf 8,1% gegenüber dem Vorjahresmonat. Im April waren es 7,5%. Die Marktteilnehmer gingen daher von einer ersten Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank im Juli und insgesamt vier Zinsschritten in Höhe von 25 Basispunkten im laufenden Jahr aus. In diesem Marktumfeld ging der Wert des DJE – Europa um -0,63% zurück. Sein Vergleichsindex (100% MSCI Europe EUR Net Total Return) beendete den Monat mit einer Wertentwicklung von -0,78%. Der Fonds konnte im Mai hauptsächlich von seinem Engagement in den Sektoren Telekommunikation, Energie und Versorger profitieren. Die stärksten Einzeltitelbeiträge leisteten der schwedische Medienkonzern Embracer Group, der französische Mineralölkonzern Total Energies und der norwegische Öl- und Gaskonzern Equinor. Auf der anderen Seite kamen negative Impulse v.a. aus den Sektoren Finanzdienstleister und zyklische sowie nicht-zyklische Konsumgüter. Auf Einzeltitelebene enttäuschten vor allem der Dortmunder Anbieter von Ladelösungen für Elektrofahrzeuge Compleo, das Schweizer Spezialchemieunternehmen Sika und der französische Handels- und Logistikdienstleister Hermes International. Im Monatsverlauf stockte das Fondsmanagement v.a. die Sektoren Kreditinstitute und Technologie leicht auf und reduzierte auf der anderen Seite v.a. den Gesundheitssektor. Auf Länderebene wurde v. a. die Gewichtung Großbritanniens leicht reduziert. Dagegen wurde der Anteil an französischen und Schweizer Werten leicht erhöht. Die Aktienquote des Fonds stieg auf 98,34% (95,99% im Vormonat).

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