Investmentkonzept

Die Auswahl der Einzeltitel für den DJE – Alpha Global folgt einem konsequenten Bottom-up-Ansatz. Die Basis dafür bilden fundamentale Faktoren wie Marktpositionierung, Bilanz- und Gewinnpotenzial, Bewertung, Managementqualität und Nachhaltigkeitskriterien. Das Fondsmanagement allokiert die Anlageklassen flexibel und gewichtet die Einzeltitel, Sektoren und Länder je nach erwarteter Marktsituation mit dem Ziel, das Portfolio-Risiko zu streuen und die sich bietenden Chancen zu nutzen. Gold ist eine weitere, mit Aktien und Anleihen gering korrelierte Portfoliokomponente, die für zusätzliche Stabilität sorgen soll, wobei eine Quote von bis zu 10% des Portfolios möglich ist. Mit dem offensiven Chance-Risiko-Profil und einer breiten Diversifikation über verschiedene Anlageklassen hinweg strebt der Fonds eine attraktive Wertentwicklung, aber auch vergleichsweise niedrige Volatilität an.

Monatlicher Kommentar

Nach einem vielversprechenden Auftakt gaben die Aktienmärkte einen Großteil ihres Wertzuwachses in der zweiten Monatshälfte wieder ab, konnten den Februar aber dennoch überwiegend mit einem positiven Ergebnis beenden. Der deutsche Aktienindex DAX stieg um 2,63% und der breite europäische Aktienindex Stoxx Europe 600 legte um 2,31% zu. In den USA verbuchte der S&P-500-Index ein Plus von 3,05%, und der Hongkonger Hang-Seng-Index erzielte einen Wertzuwachs von 2,86%. Aktien weltweit legten, gemessen am MSCI-World-Index, um 2,89% zu – alle Index-Angaben auf Euro-Basis. Ein Grund für den schwungvollen Monatsauftakt waren die deutlich besser als erwartet ausgefallenen Gewinne von vielen US-Unternehmen im vierten Quartal 2020. Darüber hinaus fielen die Konjunkturdaten überwiegend positiv aus. Durch die anspringende Konjunktur verteuerten sich jedoch Rohstoffe und Energie auf breiter Front. Die Preissteigerungen lösten zunehmende Inflationserwartungen aus, die die Aktienmärkte belasteten. Die Zentralbanken in den USA und im Euroraum reagierten darauf mit der Bekräftigung ihrer expansiven Geldpolitik. In diesem Marktumfeld korrigierte der Wert des DJE – Alpha Global um -0,75%. Im Februar entwickelten sich knapp drei Viertel aller Sektoren des weltweiten Aktienmarktes positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Erdöl & Gas, Reisen & Freizeit, Kreditinstitute und Grundstoffe. Auf der anderen Seite beendete ein gutes Viertel der MSCI-Sektoren den Berichtsmonat negativ. Die größten Kursverluste mussten die Sektoren Versorger, Gesundheitswesen, Nahrungsmittel & Getränke und Einzelhandel hinnehmen. Der Fonds konnte im Februar v.a. durch seine Aktienselektion in den Sektoren Technologie, Chemie, Reisen & Freizeit und Medien profitieren. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge u.a. von dem Hongkonger Immobilienunternehmen Great Eagle, dem US-amerikanischen Hersteller von Anlagen für die Halbleiterindustrie LAM Research, dem britisch-australischen Bergbaukonzern Rio Tinto und der US-Holding Alphabet (Mutterkonzern von Google). Auf der anderen Seite belastete v.a. die Untergewichtung der Sektoren Erdöl & Gas, Kreditinstitute, Industrie und Finanzdienstleister die Fondsperformance. Darüber hinaus kamen negative Impulse aus der Übergewichtung des Versorgersektors. Auf Einzeltitelebene enttäuschten v.a. die beiden dänischen Unternehmen Vestas Windsystems (Windkraftanlagenhersteller) und Orsted (Energieversorger), das deutsche Medizintechnik- und Gesundheitsunternehmen Fresenius und das US-IT-Dienstleistungsunternehmen Salesforce.com. Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement sein Engagement vor allem in den Sektoren Versicherungen, Haushaltswaren und Erdöl & Gas. Im Gegenzug wurden u.a. Positionen in den Sektoren Industrie und Versorger abgebaut. Durch die Anpassungen stieg die Aktienquote von 80,01% auf 81,91%. Die Anleihenquote lag bei 12,87% (11,75% im Vormonat). Die Kassenquote ging von 6,23% auf 1,49% zurück.

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