Investmentkonzept

Die Auswahl der Einzeltitel für den DJE – Multi Asset & Trends folgt einem konsequenten Bottom-up-Ansatz. Die Basis dafür bilden fundamentale Faktoren wie Marktpositionierung, Bilanz- und Gewinnpotenzial, Bewertung, Managementqualität und Nachhaltigkeitskriterien. Das Fondsmanagement allokiert die Anlageklassen flexibel und gewichtet die Einzeltitel, Sektoren und Länder je nach erwarteter Marktsituation mit dem Ziel, das Portfolio-Risiko zu streuen und die sich bietenden Chancen zu nutzen. Gold ist eine weitere, mit Aktien und Anleihen gering korrelierte Portfoliokomponente, die für zusätzliche Stabilität sorgen soll, wobei eine Quote von bis zu 10% des Portfolios möglich ist. Mit dem offensiven Chance-Risiko-Profil und einer breiten Diversifikation über verschiedene Anlageklassen hinweg strebt der Fonds eine attraktive Wertentwicklung, aber auch vergleichsweise niedrige Volatilität an.

Monatlicher Kommentar

Im Vergleich zum turbulenten Vormonat (Bankenbeben) war es im April ruhig. Der deutsche Aktienindex DAX erzielte ein Plus von 1,88%, und der breite europäische Index Stoxx Europe 600 kam um 1,92% voran. In den USA verbuchte der S&P 500 ein Minus von -0,03% aufgrund des gegenüber dem Euro abwerteten US-Dollars (Ergebnis in USD: 1,46%). Der Hongkonger Hang-Seng-Index gab -3,91% ab. Der weltweite Aktienindex MSCI World entwickelte sich mit 0,10% nahezu seitwärts - Index-Angaben auf Euro-Basis. Die Stimmung an den Märkten wurde allenfalls in Erwartung weiterer Zinsanhebungen seitens der Zentralbanken belastet, jedoch auch nicht allzu sehr: Die Mehrheit der Marktteilnehmer rechnete ohnehin damit, dass die US-Notenbank und die EZB ihre Leitzinsen bei ihren Sitzungen Anfang Mai angesichts der weiterhin hohen Inflation um je 25 Basispunkte erhöhen würden. Hinzu kamen Sorgen darüber, das Staatsdefizit der USA könne die gesetzlich vorgegebene Schuldenobergrenze übersteigen, falls sich Republikaner und Demokraten nicht darauf einigen können, die Obergrenze zu erhöhen. Diese Diskussion belastete den US-Dollar. Die Rentenmärkte verliefen trotz dieser Debatte ruhig. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ging moderat von 3,47% auf 3,42% zurück. Die Rendite ihrer deutschen Pendants stieg dagegen leicht von 2,29% auf 2,31%. Der Preis für die Feinunze Gold stieg um 1,05% auf 1.990 US-Dollar. In diesem Marktumfeld blieb der DJE – Multi Asset mit -0,07% nahezu stabil. An den weltweiten Aktienmärkten zeigten Versicherungen, Reisen & Freizeit, Basiskonsumgüter (mit zuletzt auch stärkerer Preissetzungsmacht) und das Gesundheitswesen gute Ergebnisse. Rohstoffe, Automobile, zyklischer Konsum und Industriewerte haben sich dagegen schlechter entwickelt. Der Fonds konnte am stärksten von seinem Engagement in den Sektoren Körperpflege, Arznei- & Lebensmittel, Versicherung und Gesundheitswesen profitieren. Dagegen beeinträchtigten u.a. die Sektoren Immobilien, Einzelhandel und Finanzdienstleister die Wertentwicklung des Fonds. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Ergebnisse vom Pharmakonzern Eli Lilly, vom Technologieunternehmen Meta Platforms (beide USA) und vom deutschen Rückversicherer Hannover Rück. Die schlechtesten Einzeltitel im Portfolio waren die chinesische IT-Firmengruppe Alibaba, der US-amerikanische Finanzdienstleister MSCI und der deutsche Halbleiter-Hersteller Infineon. Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement den Anteil der Sektoren Gesundheitswesen, Einzelhandel sowie Konsumgüter & Service. Dafür reduzierte es die Sektoren Finanzdienstleister, Industrie und Versicherung. Auf Länderebene erhöhte sich u.a. der Anteil der USA, während deutsche Werte leicht reduziert wurden. Durch die Anpassungen ging die Aktienquote des Fonds leicht von 71,21% auf 70,78% zurück. Die Anleihenquote erhöhte sich von 19,80% auf 20,34%. Darüber hinaus erhöhte das Fondsmanagement die Edelmetallquote von 6,83% auf 7,35%. Die Liquidität sank von 2,16% auf 1,53%.

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