Investmentkonzept

Die Auswahl der Einzeltitel für den DJE – Multi Asset & Trends folgt einem konsequenten Bottom-up-Ansatz. Die Basis dafür bilden fundamentale Faktoren wie Marktpositionierung, Bilanz- und Gewinnpotenzial, Bewertung, Managementqualität und Nachhaltigkeitskriterien. Das Fondsmanagement allokiert die Anlageklassen flexibel und gewichtet die Einzeltitel, Sektoren und Länder je nach erwarteter Marktsituation mit dem Ziel, das Portfolio-Risiko zu streuen und die sich bietenden Chancen zu nutzen. Gold ist eine weitere, mit Aktien und Anleihen gering korrelierte Portfoliokomponente, die für zusätzliche Stabilität sorgen soll, wobei eine Quote von bis zu 10% des Portfolios möglich ist. Mit dem offensiven Chance-Risiko-Profil und einer breiten Diversifikation über verschiedene Anlageklassen hinweg strebt der Fonds eine attraktive Wertentwicklung, aber auch vergleichsweise niedrige Volatilität an.

Monatlicher Kommentar

An den Aktienmärkten zeigte der August zwei Gesichter: Bis etwa zur Mitte des Monats konnten die meisten Börsen die Erholung aus dem Vormonat fortsetzen. In der zweiten Monatshälfte gaben sie das Erreichte wieder ab und rutschten ins Minus. Ausschlaggebend dafür war vor allem der Auftritt des US-Notenbank-Vorsitzenden Jerome Powell, der auf der jährlichen Zentralbanken-Tagung in Jackson Hole (USA) der Inflation den Kampf ansagte, auch auf Kosten des Wachstums und des Arbeitsmarktes. Infolgedessen rechneten die Marktteilnehmer mit weiteren Zinserhöhungen, und die meisten Börsen begannen spürbar nachzugeben. Der deutsche Aktienindex DAX ging um -4,81% und der breite europäische Index Stoxx Europe 600 um -5,29% zurück. In den USA gab der S&P 500 um -2,88% nach. Insgesamt verzeichneten weltweite Aktien, gemessen am MSCI World, im August einen Verlust von -2,97%. Der Hongkonger Hang-Seng-Index erzielte dagegen ein Plus von 0,42% – alle Index-Angaben auf Euro-Basis. An den internationalen Aktienmärkten entwickelte sich im August nur ein Viertel der Sektoren positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Energie und Versicherungen. Schwächere, aber immer noch positiven Ergebnisse erzielten die Sektoren Versorger, Körperpflege & Arzneimittel und Grundstoffe. Die höchsten Verluste mussten v.a. die Sektoren Konsumgüter & Dienstleistungen, Gesundheitswesen und Technologie hinnehmen. In diesem Marktumfeld gab der Wert des DJE – Alpha Global um -1,12% nach. Der Fonds konnte im August v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Chemie und Energie sowie der Titelauswahl in den untergewichteten Sektoren Telekommunikation und Nahrungsmittel & Getränke profitieren. Darüber hinaus kam der Fondspreisentwicklung zugute, dass der Fonds nicht in den Branchen Immobilien und Bauwesen & Materialien investiert war. Auf Einzeltitelebene kamen die höchsten Performancebeiträge v.a. von dem kanadischen Bergbauunternehmen Nutrien (Düngemittel), den beiden US-Unternehmen Cheniere Energy (Energie) und Corteva (Saatgut und Agrarchemie) sowie dem chinesischen Internetunternehmen Tencent. Auf der anderen Seite beeinträchtigten im August v.a. die Branchen Grundstoffe, Versorger und Versicherungen die Fondspreisentwicklung. Auf Einzeltitelebene enttäuschten v.a. die US-Unternehmen Nvidia (IT, Mikroelektronik) und Salesforce (Software, CRM) sowie der dänische Energiekonzern Orsted (Offshore-Windenergie) und das japanische Personaldienstleistungsunternehmen Recruit. Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement v.a. die Gewichtung des Finanzdienstleister- und des Technologiesektors. Auf der anderen Seite reduzierte es v.a. den Gesundheitssektor. Auf Länderebene stockte es in erster Linie US-Positionen auf und baute britische Werte leicht ab. Die Aktienquote stieg zum Monatsende auf 71,66% (70,65% im Vormonat). Die Anleihenquote blieb mit 18,99% (18,87% im Vormonat) nahezu stabil. Der Goldzertifikateanteil wurde von 8,55% auf 7,90% reduziert. Die Kassenquote ging von 1,93% auf 1,45% zurück.

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