Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des weltweit anlegenden Fonds liegt auf Anleihen mit kurzen Restlaufzeiten, guter Liquidität und hoher Bonität. Unternehmens- und Staatsanleihen, Pfandbriefe, Genussscheine, Null-Kupon- Anleihen und variabel verzinsliche Schuldtitel stehen im Fokus der Strategie. Ein geringes Währungsrisiko erreicht der DJE – Short Term Bond durch die überwiegende Anlage in EUR-Titel, wobei ein Teil des Fondsvermögens ebenfalls in Fremdwährungsanleihen angelegt werden kann. Die aktive Durationssteuerung mittels Zinsderivaten und Management von Restlaufzeiten verringert das bestehende Risiko bei Zinsänderungen. Durch eine ausgewogene Mischung und einem auf kurze Laufzeiten ausgerichteter Anlagehorizont sollen größere Schwankungen der Strategie vermieden und eine möglichst stabile Wertentwicklung erreicht werden.

Monatlicher Kommentar

Der Oktober war vor allem geprägt durch den Angriff der palästinensischen Terrororganisation Hamas auf Israel Anfang des Monats. Aus Marktsicht bestand die größte Sorge darin, ob dies zu einer größeren Eskalation führen könnte, und es gab eine deutliche Reaktion bei mehreren Vermögenswerten. Gold war als sicherer Hafen gefragt. Außerdem stiegen in den USA die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen an. Sie testeten im Monatsverlauf mehrmals die 5-Prozent-Marke und rentierten am Monatsende mit 4,93% um 36 Basispunkte höher als Ende September. Damit verkürzte sich der Renditeabstand zu 2-jährigen US-Staatsanleihen weiter. Diese rentierten mit 5,09% nur um 4 Basispunkte höher, da die Marktteilnehmer inzwischen zunehmend weniger von einer Rezession in den USA ausgehen – die US-Wirtschaft legte im dritten Quartal um 4,9% gegenüber dem Vorquartal zu. Die Rendite hochwertiger US-Unternehmensanleihen stieg um 31 Basispunkte auf 6,35%, und am stärksten legten hochverzinsliche US-Unternehmensanleihen zu, die zum Monatsende mit 9,49% um 61 Basispunkte höher rentierten. Dieser Anstieg der Renditen belastete die Rentenmärkte. Anders als in den USA jedoch gingen die Renditen 10-jähriger deutscher Staatsanleihen um 3 Basispunkte auf 2,81% leicht zurück, und die Rendite 2-jähriger deutscher Staatsanleihen sank um 19 Basispunkte auf 3,02%. Auch hochwertige Euro-Unternehmensanleihen blieben mit einer Rendite von 4,50% (Vormonat: 4,52%) stabil. Die Zentralbanken der USA und des Euroraums beließen ihre Leitzinsen unverändert. Die Marktteilnehmer im Euroraum rechnen inzwischen nicht mehr mit einer weiteren Leitzinserhöhung, weil die Wirtschaft des Euroraums im dritten Quartal leicht geschrumpft und die Inflation von 4,3% auf 2,9% gesunken ist. In den USA dagegen ist ein weiterer Zinsschritt im Bereich des Möglichen, sollte die US-Wirtschaft weiter in diesem Tempo wachsen. In diesem Marktumfeld gab der DJE – Short Term Bond um -0,22% nach. Vor allem die steigenden Renditen US-amerikanischer Staats- und Unternehmensanleihen belasteten die Wertentwicklung des Fonds. Dagegen entwickelten sich deutsche und italienische Staatsanleihen ebenso wie hochwertige Euro-Unternehmensanleihen bei einem leichten Renditerückgang seitwärts. Im Monatsverlauf erwarb das Fondsmanagement eine kurzlaufende italienische Staatsanleihe. Im Gegenzug verkaufte es länger laufende italienische Staatsanleihen und nahm Gewinne beim Verkauf einer supranationalen, auf mexikanische Pesos lautenden Anleihe mit. Die modifizierte Duration des Anleihenportfolios (inklusive Derivate) stieg leicht von 1,79% auf 2,12%. Durch die Anpassungen sank der Anteil öffentlich-rechtlicher Anleihen auf 33,49% (Vormonat: 39,21%). Die Anleihenquote insgesamt ging von 94,63% auf 86,76% zurück.

Druckoptimiertes Factsheet

Verkaufsunterlagen

Nachhaltigkeitsbezogene Dokumente

PRIIP Dokumente

Sonstige Dokumente