Investmentkonzept

Der themenorientierte und global investierende Aktienfonds hat seinen Anlageschwerpunkt auf Gold- und Edelmetallaktien, diversifizierten Rohstoffkonzernen, Basismetallproduzenten, Chemieunternehmen und Öl- & Gasproduzenten. Verfolgt wird ein indexunabhängiger Bottom-up-Ansatz mit hochwertiger Titelselektion, bei dem der Fokus auf den Fundamentaldaten der Unternehmen liegt. Schuldenfreie Goldproduzenten mit wettbewerbsfähiger Kostenstruktur, die auch bei tieferen Goldpreisen freie Cashflows erwirtschaften können, werden bevorzugt. Generell gilt: Negative bzw. fallende Realzinsen sind positiv für Sachwerte und für Gold im Besonderen. Die Investmentnachfrage nach Gold dürfte bei anhaltend tiefen bzw. erneut fallenden US-Realzinsen weiter anziehen.

Monatlicher Kommentar

Im August stieg der Wert des DJE – Gold & Ressourcen um 1,71%. Sein Vergleichsindex (60% Philadelphia Stock Exchange Gold and Silver Index, 20% Reuters/Jeffries CRB Index, 20% MSCI World Materials Sector Index (EUR)) ging um -5,38% zurück. Goldminenaktien entwickelten sich im August negativ. Der XAU-Goldminenindex ging um -9,52% auf US-Dollar-Basis zurück und verlor in Euro gerechnet – aufgrund des im August gegenüber dem Euro aufwertenden US-Dollars – um -8,24%. Damit entwickelten sich Goldminenaktien schlechter als der Goldpreis selbst, der in US-Dollar mit 1.711,04 USD/Unze um -3,11% niedriger als im Vormonat notierte. In Euro gerechnet fiel der Verlust mit -1,51% auf 1.702,05 EUR/Unze aufgrund des aufwertenden US-Dollars geringer aus. Gold gab im August den fünften Monat in Folge nach. Eine solche Verluststrecke hatte das Edelmetall zuletzt vor vier Jahren durchgemacht. Dabei beeinträchtigten paradoxerweise die hohen Inflationsraten den Goldpreis, da diese die Zentralbanken zu stärkeren Zinserhöhungen veranlassen könnten. Mit Blick auf die rekordhohe Inflationsrate von 9,1% im Euroraum im August, erwarten die Marktteilnehmer eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte bei der nächsten EZB-Sitzung. Weitere Belastungsfaktoren für Gold sind steigende Anleiherenditen und ein steigender US-Dollar-Kurs. Nicht zuletzt wirkten sich auch die anhaltenden Verkäufe seitens der ETF-Anleger negativ auf den Goldpreis aus. Die von Bloomberg erfassten Gold-ETFs verringerten sich im August – den vierten Monat in Folge – um weitere 45,6 Tonnen. Erst wenn sich abzeichnet, dass die US-Notenbank Fed von ihrem restriktiven Kurs abrückt, also das Ende der Zinserhöhungen bzw. Zinssenkungen signalisiert, dürfte sich die Lage für Gold entspannen. Damit bleiben die Aussichten für Gold mittelfristig gut. Auch im Hinblick auf eine weitere Zuspitzung der aktuellen geopolitischen Konflikte bleibt Gold als Absicherungsinstrument interessant. Die höchsten positiven Performancebeiträge kamen im August u.a. von den US-amerikanischen Unternehmen Albemarle (Spezialchemie), ConocoPhillips (Energie) und Cheniere Energy (Energieinfrastruktur) sowie dem kanadischen Bergbauunternehmen Nutrien. Negativ wirkten sich dagegen u.a. die Positionen der kanadischen Unternehmen Wheaton Precious Metals (Edelmetallhandel), B2Gold (Goldbergbau) und Yamana Gold (Bergbau/Gold, Kupfer, Silber) sowie des südafrikanischen Goldbergbauunternehmens Gold Fields aus. Die Gewichtung von Goldminenaktien ging im Berichtszeitraum auf rund 41% (gut 44% im Vormonat) zurück. Der Fokus liegt unverändert auf solide finanzierten Produzenten, die positive freie Cashflows auch bei tieferen Goldpreisen generieren und darüber hinaus auch eine gewisse Wachstumsperspektive haben. Breiter aufgestellte Rohstoff-/Chemietitel verzeichneten im August eine bessere Entwicklung als Goldminenaktien: MSCI World Materials -2,38% und CRB-Rohstoffindex +0,85% – beide Angaben auf Euro-Basis.

Druckoptimiertes Factsheet

Verkaufsunterlagen

Sonstige Dokumente