Investmentkonzept

Die Bedeutung von Dividendenzahlungen wird oft unterschätzt. Dividenden liefern langfristig den höchsten Beitrag zur Gesamtperformance einer Aktienanlage, denn reinvestierte Dividenden erzielen einen beachtlichen Zinseszinseffekt. Daher werden Aktien mit hoher Rendite im DJE - Dividende & Substanz bevorzugt. Entscheidend ist hierbei jedoch nicht die höchste Dividendenrendite, sondern v. a. eine nachhaltige und idealerweise steigende Dividendenzahlung (siehe unten stehende Grafik). Hierbei hilft eine niedrige Ausschüttungsquote. Empirische Analysen haben gezeigt, dass dividendenstarke Werte insbesondere in schwierigen Marktphasen eine wesentlich stabilere Anlageform sein können als dividendenschwache Papiere, da eine Dividende als Puffer vorübergehende Kursverluste abmildern kann. Die Rechnung ist einfach und einleuchtend: Gute Substanz, ausgezeichnete Bilanzqualität sowie eine hohe Dividendenrendite bei möglichst abgesicherter Ertragslage erhöhen die Chance zur Erzielung eines nachhaltigen Anlageerfolges.

Monatlicher Kommentar

Im Dezember setzte sich die Erleichterungs-Rallye aus dem Vormonat – wenn auch verhaltener – fort. Corona war auch im letzten Monat des Jahres bestimmend, und zwar im Negativen wie im Positiven. In Europa verhängten viele Regierungen verschärfte Lockdown-Maßnahmen, auf der anderen Seite wurden mehrere Covid-19-Impfstoffe zugelassen, und die Impfungen begannen in Großbritannien. Zusätzlichen Rückenwind erhielten die Aktienmärkte von den Zentralbanken, die ihre Anleihenkaufprogramme erhöhten und verlängerten (EZB) bzw. solange fortsetzen wollen, bis Beschäftigung und Inflation anspringen (Fed). In Europa und China deuteten die Frühindikatoren und Konjunkturdaten auf eine Belebung der Wirtschaft hin, in den USA dagegen gingen die Indikatoren leicht zurück. Vor diesem Markthintergrund konnte der DJE – Dividende & Substanz um 2,39% zulegen. Sein Vergleichsindex, 100% MSCI World EUR, stieg auf Euro-Basis um 1,12%. Im Dezember entwickelten sich zwei Drittel aller Sektoren des weltweiten Aktienmarktes positiv. Die höchsten Kursgewinne konnten im Dezember die Sektoren Grundstoffe, Automobile und Medien verbuchen. Darüber hinaus entwickelten sich u.a. auch die Sektoren Finanzdienstleister, Technologie, Banken, Haushaltswaren und Öl & Gas erfreulich. Auf der anderen Seite mussten die Sektoren Einzelhandel, Bauwesen & Materialien, Immobilien, Versorger und Telekomunikation im Dezember leichte Verluste hinnehmen. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Technologie und Versorger profitieren. Darüber hinaus kamen auch aus den Sektoren Industrie, Bauwesen & Materialien und Immobilien starke Wertbeiträge. Erfreuliche Einzeltitelergebnisse kamen u.a. von dem Laminatehersteller Kingboard Laminates (Hongkong), dem Batteriehersteller Samsung SDI (Südkorea), dem Bergbaukonzern Rio Tinto (Großbritannien/Australien), dem Windkraftanlagenhersteller Vestas Wind Systems und dem Energieversorger Orsted (beide aus Dänemark) und dem Halbleiterhersteller Taiwan Semiconductor Manufacturing (Taiwan). Auf der anderen Seite beeinträchtigten die Sektoren Gesundheitswesen und Telekommunikation sowie die Luxus- und die Basiskonsumsparte die Fondsperformance. Auf Aktienebene kamen die schwächsten Ergebnisse von dem Biotechnologieunternehmen BioNTech (Mainz), dem Rückversicherungsunternehmen Hannover Rück (Hannover), der IT-Firmengruppe Alibaba (China) und dem Mischkonzern CK Hutchison Holdings (Hongkong). Auf Länderebene kamen die besten Wertbeiträge v.a. aus Südkorea und Taiwan, aber auch aus Dänemark und Österreich. Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Gesundheitswesen, Versorger, Versicherungen und Nahrungsmittel & Getränke. Im Gegenzug wurden v.a. Positionen in den Sektoren Chemie, Grundstoffe und Industrie ausgebaut. Auf Länderebene reduzierte das Fondsmanagement v.a. sein Engagement in China, Deutschland, der Schweiz und den USA. Auf der anderen Seite wurden v.a. Werte aus Großbritannien, Dänemark und Südkorea aufgestockt. Durch die Anpassungen ging die Aktienquote des Fonds von 99,71% im Vormonat auf 98,48% zurück. Die Kassenquote stieg von 0,29% auf 1,51%. Per Monatsende waren auf US- und Hongkong-Dollar lautende Werte währungsgesichert.

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