Investmentkonzept

Um eine möglichst positive und schwankungsarme Wertentwicklung zu erzielen, steuert das Fondsmanagement die Auswahl und Gewichtung der Anlageklassen je nach erwarteter Marktlage aktiv auf Basis der hauseigenen FMM-Methode (nach fundamentalen, monetären und markttechnischen Gesichtspunkten). Etwaige Risiken sollen möglichst früh identifiziert und vermieden werden. Zudem versucht das Fondsmanagement, hohe Korrelationen zwischen den einzelnen Anlageklassen zu vermeiden. Ebenso sollen vorhandene Ertragsquellen wie Aktienkursgewinne, Dividenden, Zinserträge, Optionsprämien und Währungsgewinne bestmöglich genutzt werden. Dabei gibt es keine Automatismen, sondern das Fondsmanagement steuert das Portfolio aktiv und unabhängig von einem Vergleichsindex durch die Auswahl von Einzeltiteln sowie den aktiven Einsatz von Währungen sowie Futures und Indexoptionen. Auf diese Weise kann der Fonds prozyklisch positioniert werden, um einem starken Trend zu folgen – oder antizyklisch, wenn sich die Vorzeichen aus Sicht des Fondsmanagement ändern.

Monatlicher Kommentar

Im Mai gingen die Aktienkurse zunächst weiter zurück, drehten jedoch im Monatsverlauf und konnten einen Teil der Verluste wieder aufholen. Positiver Ausreißer dabei war der deutsche Aktienindex DAX, der den Mai mit einem Plus von 2,06% beenden konnte. Der breite europäische Index Stoxx Europe 600 gab um -1,56% nach. Der US-amerikanische Index S&P 500 verlor in Euro gerechnet -1,70%. Der Richtungswechsel an den Aktienmärkten ging einher mit einer sich verändernden Bewertung der Risiken seitens der Marktteilnehmer. Standen zuerst vor allem die Inflationsrisiken im Mittelpunkt, erlangten im Monatsverlauf zunehmende Wachstumssorgen erhöhte Aufmerksamkeit. Mit den stärker in den Fokus rückenden Wachstumsrisiken stieg die Hoffnung der Marktteilnehmer auf eine weniger aggressive Erhöhung der US-Leitzinsen in den kommenden Monaten. Auch wenn die Wachstumsrisiken die Inflationsrisiken im Mai überlagerten, letztere blieben weiterhin präsent. In Europa verstärkte sich der Inflationsdruck weiter mit einer Teuerung von 8,1% gegenüber dem Vorjahresmonat. In den USA hingegen ging die Teuerung leicht von 8,5% (März) auf 8,3% (April) jeweils gegenüber dem Vorjahresmonat zurück. Die Rentenmärkte in den USA und in Europa reagierten unterschiedlich auf die Zinserwartungen. US-Staatsanleihen schnitten im Mai besser ab, da man mit weniger aggressiven Zinserhöhungen rechnete. Ihre europäischen Pendants dagegen gaben nach vor dem Hintergrund der weiter steigenden Inflation und mehreren zu erwartenden Zinserhöhungen seitens der EZB. Gold gab ebenfalls nach. Der Preis für eine Feinunze fiel um -2,69% auf 1.837,35 US-Dollar. Der Anteilspreis des DJE - Multi Asset gab im Mai um -0,93% nach. Die negativen Einflüsse waren dabei auf der Aktien- etwas höher als auf der Rentenseite. Bei den Aktien kamen die größten negativen Beiträge aus den Branchen Finanzen, Konsumgüter und Gesundheit. Die Kontribution von Energietiteln war dagegen deutlich positiv.

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