Investmentkonzept

Um eine möglichst positive und schwankungsarme Wertentwicklung zu erzielen, steuert das Fondsmanagement die Auswahl und Gewichtung der Anlageklassen je nach erwarteter Marktlage aktiv auf Basis der hauseigenen FMM-Methode (nach fundamentalen, monetären und markttechnischen Gesichtspunkten). Etwaige Risiken sollen möglichst früh identifiziert und vermieden werden. Zudem versucht das Fondsmanagement, hohe Korrelationen zwischen den einzelnen Anlageklassen zu vermeiden. Ebenso sollen vorhandene Ertragsquellen wie Aktienkursgewinne, Dividenden, Zinserträge, Optionsprämien und Währungsgewinne bestmöglich genutzt werden. Dabei gibt es keine Automatismen, sondern das Fondsmanagement steuert das Portfolio aktiv und unabhängig von einem Vergleichsindex durch die Auswahl von Einzeltiteln sowie den aktiven Einsatz von Währungen sowie Futures und Indexoptionen. Auf diese Weise kann der Fonds prozyklisch positioniert werden, um einem starken Trend zu folgen – oder antizyklisch, wenn sich die Vorzeichen aus Sicht des Fondsmanagement ändern.

Monatlicher Kommentar

Der September war ein schwacher Monat für die weltweiten Aktienmärkte (mit den positiven Ausnahmen Japan und Norwegen). Der deutsche Aktienindex DAX gab -3,63%, der S&P-500-Index gab um -2,81% nach. Insgesamt korrigierten weltweite Aktien, gemessen am MSCI World, um -2,34% – alle Index-Angaben auf Euro-Basis. Für den Gegenwind an den Börsen sorgte eine Kombination aus Problemen, die das positive konjunkturelle Umfeld und gute Unternehmenszahlen überlagern: Die Schieflage des chinesischen Immobilienkonzerns Evergrande belastete das Verbrauchervertrauen sowie den Konsum und darüber hinaus den Immobilien- und Aktienmarkt in China, der ohnehin das Ziel staatlicher Regulierungseingriffe war. Im September gaben die Kurse für Staatsanleihen in Europa auf breiter Front nach. Diese Entwicklung zeigte sich auch in den Vereinigten Staaten von Amerika. Die stärksten, durch die negativen Kurstendenzen ausgelösten Renditeanstiege für zehnjährige Papiere musste dabei Deutschland mit 18 Basispunkten verkraften, gefolgt von den anderen früheren Hartwährungsländern Niederlande und Österreich. In den Peripheriestaaten der Eurozone fiel der Zinsanstieg etwas gedämpfter aus. Neben den Staatsanleihen mussten auch Unternehmensschuldverschreibungen aller Risikoklassen Kursrückgänge hinnehmen. Der DJE – Multi Asset wies im September eine Performance von -2,58% auf. Grund für die negative Entwicklung war fast ausschließlich die Aktienkomponente. Aber auch die vom Fonds gehaltenen Goldzertifikate lieferten eine negative Kontribution. Die Rentenquote zeigte dagegen einen positiven Beitrag. Die Aktien mit den stärksten negativen und positiven Beiträgen zur Wertentwicklung waren sowohl hinsichtlich der Länder als auch der Branchen sehr unterschiedlich. Auf der negativen Seite befanden sich aus dem Inland die Deutsche Post und Shop Apotheke, der Schweizer Bauwert Sika, der dänische Anbieter von erneuerbaren Energien Orsted und der Minentitel Impala Platinum aus Südafrika. Besonders positiv waren die Beiträge des US-Fast-Food-Konzerns Mc Donalds, des französischen Ölkonzerns Total und des neuseeländischen Mischunternehmens Ryman Hospitality Properties.

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