Investmentkonzept

In einer Welt (fast) ohne Zinsen stellen dividendenstarke Aktien eine Quelle stetiger Erträge dar. Dennoch wird die Bedeutung von Dividendenzahlungen unterschätzt. Dividenden liefern langfristig den höchsten Beitrag zur Gesamtperformance einer Aktienanlage, denn reinvestierte Dividenden erzielen einen beachtlichen Zinseszinseffekt. Daher werden Aktien mit hoher Rendite im DJE - Dividende & Substanz bevorzugt. Entscheidend ist hierbei jedoch nicht die höchste Dividendenrendite, sondern v. a. eine anhaltende und idealerweise steigende Dividendenzahlung. Hierbei hilft eine niedrige Ausschüttungsquote. Empirische Analysen haben gezeigt, dass dividendenstarke Werte in schwierigen Marktphasen eine stabilere Anlageform sein können als dividendenschwache Papiere, da eine Dividende als Puffer vorübergehende Kursverluste abmildern kann. Die Rechnung ist einfach und einleuchtend: Gute Substanz, ausgezeichnete Bilanzqualität sowie eine hohe Dividendenrendite bei möglichst abgesicherter Ertragslage erhöhen die Chance zur Erzielung eines anhaltenden Anlageerfolges.

Monatlicher Kommentar

Der April war ein schwieriger Monat für die Aktienmärkte. Eine ganze Reihe von Risikofaktoren belasteten die Börsen: Der Krieg in der Ukraine und die Furcht vor einer weiteren Eskalation drückte auf die Stimmung und verstärkte den Pessimismus der Anleger. Die Energiepreise verharrten auf einem hohen Niveau, stiegen allerdings nicht viel weiter, vor allem weil die Nachfrage aus der produzierenden Industrie Chinas deutlich zurückging. Zudem sorgte der Lockdown in Shanghai für einen Stau im verkehrsreichsten Containerhafen, was die ohnehin schon angespannten globalen Lieferketten zusätzlich belastete. Somit blieb der Preisdruck auf Energie, viele Rohstoffe und Lebensmittel hoch. In den USA stieg die Inflationsrate auf 8,5% (im März) und im Euroraum auf 7,5% gegenüber dem Vorjahresmonat, was den Druck auf die Zentralbanken erhöhte, die Leitzinsen anzuheben. Vor diesem Markthintergrund korrigierte der Wert des DJE – Dividende & Substanz um -1,57%. Sein Vergleichsindex MSCI World auf Euro-Basis verlor -3,42%. An den internationalen Aktienmärkten entwickelte sich im April etwa ein Drittel der Sektoren positiv. Die höchsten Kursgewinne konnten die Sektoren Nahrungsmittel & Getränke und Körperpflege & Arzneimittel verbuchen. Erfreuliche Ergebnisse erzielten darüber hinaus u.a. auch die Sektoren Energie, Versorger und Gesundheitswesen. Die übrigen Sektoren mussten dagegen im April Verluste hinnehmen. Die stärksten Kursrückgänge verzeichneten die Branchen Medien, Technologie, Automobile, Finanzdienstleister und Einzelhandel. Der Fonds konnte im April v.a. von seinem Engagement in den beiden defensiven Sektoren Nahrungsmittel & Getränke (gute Unternehmenszahlen) und Gesundheitswesen (konjunkturunabhängig) sowie Energieversorger (hohe Dividendenrenditen) profitieren. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge von dem Pharmaunternehmen Novo Nordisk (Dänemark), dem Telekommunikationsunternehmen Deutsche Telekom (Deutschland) und dem Nahrungsmittelkonzern Nestlé (Schweiz). Auf der anderen Seite beeinträchtigten im April v.a. die Ergebnisse der Sektoren Technologie (enttäuschende Quartalszahlen), Grundstoffe (Gewinnmitnahmen; Konjunktursorgen belasten) und Kreditinstitute (schwache Konjunktur erhöht Kreditausfälle; mehr Rückstellungen; schwaches Investmentbanking, kaum Börsengänge) die Wertentwicklung des Fonds. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. die US-Unternehmen Amazon (Online-Versandhandel), Alphabet (Internet-Dienstleistungen; Mutterkonzern von Google) und BlackRock (Vermögensverwaltung). Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement v.a. die Gewichtung der Sektoren Technologie, Grundstoffe und Telekommunikation. Auf der anderen Seite wurde v.a. der Gesundheitssektor aufgestockt. Auf Länderebene wurden v.a. Positionen in den USA und im asiatisch-pazifischen Raum abgebaut und das Engagement in der Schweiz ausgebaut. Die Aktieninvestments des Fonds wurden von 93,43% auf 89,94% reduziert. Die Liquidität belief sich auf 10,06% nach 6,57%.

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