Investmentkonzept

In einer Welt (fast) ohne Zinsen stellen dividendenstarke Aktien eine Quelle stetiger Erträge dar. Dennoch wird die Bedeutung von Dividendenzahlungen wird unterschätzt. Dividenden liefern langfristig den höchsten Beitrag zur Gesamtperformance einer Aktienanlage, denn reinvestierte Dividenden erzielen einen beachtlichen Zinseszinseffekt. Daher werden Aktien mit hoher Rendite im DJE - Dividende & Substanz bevorzugt. Entscheidend ist hierbei jedoch nicht die höchste Dividendenrendite, sondern v. a. eine anhaltende und idealerweise steigende Dividendenzahlung. Hierbei hilft eine niedrige Ausschüttungsquote. Empirische Analysen haben gezeigt, dass dividendenstarke Werte in schwierigen Marktphasen eine stabilere Anlageform sein können als dividendenschwache Papiere, da eine Dividende als Puffer vorübergehende Kursverluste abmildern kann. Die Rechnung ist einfach und einleuchtend: Gute Substanz, ausgezeichnete Bilanzqualität sowie eine hohe Dividendenrendite bei möglichst abgesicherter Ertragslage erhöhen die Chance zur Erzielung eines anhaltenden Anlageerfolges.

Monatlicher Kommentar

Nach einem vielversprechenden Auftakt gaben die Aktienmärkte einen Großteil ihres Wertzuwachses in der zweiten Monatshälfte wieder ab, konnten den Februar aber dennoch überwiegend mit einem positiven Ergebnis beenden. Ein Grund für den schwungvollen Monatsauftakt waren die deutlich besser als erwartet ausgefallenen Gewinne von vielen US-Unternehmen im vierten Quartal 2020. Darüber hinaus fielen die Konjunkturdaten überwiegend positiv aus. Durch die anspringende Konjunktur verteuerten sich jedoch Rohstoffe und Energie auf breiter Front. Die Preissteigerungen lösten zunehmende Inflationserwartungen aus, die die Aktienmärkte belasteten. Die Zentralbanken in den USA und im Euroraum reagierten darauf mit der Bekräftigung ihrer expansiven Geldpolitik. Vor diesem Markthintergrund gewann der DJE – Dividende & Substanz um 1,25% hinzu. Sein Vergleichsindex MSCI World auf Euro-Basis stieg um 1,25%. Im Februar entwickelten sich knapp drei Viertel aller Sektoren des weltweiten Aktienmarktes positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Erdöl & Gas, Reisen & Freizeit, Kreditinstitute und Grundstoffe. Auf der anderen Seite beendete ein gutes Viertel der MSCI-Sektoren den Berichtsmonat negativ. Die größten Kursverluste mussten die Sektoren Versorger, Gesundheitswesen, Nahrungsmittel & Getränke und Einzelhandel hinnehmen. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Immobilien und Erdöl & Gas profitieren. Darüber hinaus kamen u.a. auch aus den Sektoren Finanzdienstleister, Technologie, Bauwesen & Materialien und Telekommunikation positive Wertbeiträge. Erfreuliche Einzeltitelergebnisse kamen u.a. von dem Immobilienunternehmen Great Eagle (Hongkong), dem Mineralölkonzern Exxon Mobil, dem Investmentbanking- und Wertpapierhandelsunternehmen Goldman Sachs und dem Hersteller von Anlagen für die Halbleiterindustrie LAM Research (alle drei USA). Auf der anderen Seite beeinträchtigten v.a. die Sektoren Versorger, Gesundheitswesen sowie zyklische- und nichtzyklische Konsumgüter die Fondsperformance. Auf Aktienebene kamen die schwächsten Ergebnisse von den beiden dänischen Unternehmen Vestas Wind Systems (Windkraftanlagenhersteller) und Orsted (Energieversorger) sowie dem deutschen Fresenius Medical Care (Medizintechnik- und Gesundheitsunternehmen). Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Technologie, Finanzdienstleister und Telekommunikation. Im Gegenzug wurden v.a. Positionen in den Sektoren Gesundheitswesen und Chemie abgebaut. Auf Länderebene reduzierte das Fondsmanagement v.a. sein Engagement in Frankreich und stockte US-amerikanische Positionen auf. Durch die Anpassungen stieg die Aktienquote des Fonds von 95,43% im Vormonat auf 99,81%. Die Kassenquote ging von 4,57% auf 0,19% zurück. Im Monatsverlauf wurden die US-Dollar-Absicherungen aufgelöst.

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