Investmentkonzept

Der Fokus des DJE – Asien liegt auf substanz- und wachstumsstarken Aktien sowie Unternehmen mit stabilen und aussichtsreichen Geschäftsmodellen aus dem asiatisch-pazifischen Raum. Die Freihandelszone RCEP, die 2020 gegründet wurde, ist mit Blick auf ihren Anteil am globalen Bruttoinlandsprodukt die größte der Welt und dürfte zum dynamischen Wachstum der Region beitragen (siehe Schaubild). Der Investmentprozess kombiniert die fundamentale Top-down- (FMM-Methode) und Bottom-up-Analyse. Damit soll sichergestellt werden, dass sowohl Chancen als auch Risiken rechtzeitig identifiziert werden. Im Fonds werden Unternehmen mit attraktivem Gewinnwachstum bevorzugt. Zu den entscheidenden Investitionskriterien zählen anhaltendes Wachstum, die Stabilität der Unternehmensgewinne sowie die Innovationskraft und eine führende Position im Wettbewerb. Das Fondsmanagement steuert die Investitionsquoten in Regionen, Ländern, Sektoren oder Unternehmen des asiatischen Wirtschaftsraums aktiv und frei von Index-Vorgaben.

Monatlicher Kommentar

Im Dezember gaben die asiatischen Aktienmärkte zum Teil deutlich nach. Positive Ausnahmen bildeten dagegen Hongkong und Thailand. Für Überraschung an den Märkten sorgte das abrupte Ende der Null-Covid-Strategie in China. Unabhängige Schätzungen gehen inzwischen von rund einer Mio. Neuinfektionen und über 5.000 Todesfällen pro Tag aus. Kurzfristig wirkt sich Wende der chinesischen Corona-Politik negativ auf die Wirtschaft aus, etwa durch rückläufige Zahlen für Konsum, Auftragseingänge und einen schwächeren Einkaufsmanagerindex. Das verarbeitende Gewerbe sieht sich in China mit kurzfristigen Störungen von Produktion und Nachfrage sowie Ausfällen von Arbeitskräften konfrontiert, die durch den Anstieg der Covid-Fälle ausgelöst werden. Über China hinaus haben die Marktteilnehmer die Sorge, dass die globalen Lieferketten erneut unter Stress geraten könnten. Jedoch dürfte Chinas Wirtschaft durch die Öffnung nach einer anfangs schwierigen Phase wieder deutlich zulegen – voraussichtlich im zweiten Quartal – und auch für die Weltwirtschaft positive Impulse geben. Vor diesem Markthintergrund konnte sich der DJE – Asien mit einem moderaten Verlust von -0,28% behaupten. Sein Vergleichsindex (100% MSCI Daily TR AC Far East Ex Japan) gab -2,82% ab. Auf Sektorebene ergab sich im Dezember ein gemischtes Bild. Die stärksten Kurszuwächse verzeichneten die Sektoren Kommunikation, Immobilien und Nichtbasiskonsumgüter, die im Portfolio jeweils übergewichtet sind. Die größten Kursverluste erlitten die Sektoren Technologie, Energie sowie Bauwesen & Materialien, die im Portfolio jeweils untergewichtet sind. Insgesamt wirkte sich die Sektorgewichtung des Fonds gegenüber dem Vergleichsindex positiv auf die Wertentwicklung aus. Die höchsten Performancebeiträge kamen von der Immobiliengesellschaft Great Eagle Holding (Hongkong), dem Immobilien- und Infrastrukturkonzern Guangdong Investment (Hongkong), dem Technologiekonzern Alibaba (China) und dem Sportbekleidungshersteller Anta Sports (China). Dagegen belasteten die Positionen im Elektronikkonzern Samsung SDI (Südkorea), in der Bank HDFC (Indien), dem Halbleiterproduzenten TMSC (Taiwan) und dem Laminate-Hersteller Kingboard Laminates (Hongkong). Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement die Übergewichtung der Sektoren Konsumgüter & Service sowie Einzelhandel aus. Das Engagement im Sektor Versicherung wurde von einer Unter- in eine Übergewichtung erhöht. Auf der anderen Seite wurde der Sektor Industrie reduziert und die Untergewichtung des Technologiesektors weiter ausgebaut. Auf Länderebene stockte das Fondsmanagement die Gewichtung chinesischer Werte, die in Hongkong gelistet sind, auf. Dagegen reduzierte es sein Engagement in japanischen, taiwanesischen, indischen und südkoreanischen Titeln. Insgesamt ging die Aktienquote des Fonds von 92,17% auf 87,64% zurück. Entsprechend stieg die Kassequote von 7,83% auf 12,36%.

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