Investmentkonzept

Dividendenstarke Aktien sind eine Quelle wiederkehrender Erträge, aber ihre Bedeutung wird gern unterschätzt. Langfristig tragen Dividenden oft am stärksten zur Aktien-Performance bei, denn reinvestierte Dividenden profitieren vom Zinseszinseffekt. Daher werden Aktien mit überdurchschnittlicher Dividendenrendite im DJE - Dividende & Substanz bevorzugt. Entscheidend ist hierbei jedoch nicht die Höhe, sondern v. a. eine stabile, idealerweise steigende Dividendenzahlung. Dabei hilft eine niedrige Ausschüttungsquote. Analysen haben gezeigt, dass dividendenstarke Werte in schwierigen Marktphasen robuster sein können als dividendenschwache Papiere, da eine Dividende als Puffer vorübergehende Kursverluste abmildern kann. Denn: Gute Substanz und Bilanzqualität sowie eine hohe Dividendenrendite bei möglichst abgesicherter Ertragslage erhöhen die Chance auf anhaltenden Anlageerfolg. Die Titelauswahl zielt auf eine überdurchschnittliche Dividendenrendite relativ zum Markt. Es können jedoch auch Werte im Fonds enthalten sein, die aktuell keine Dividende zahlen.

Monatlicher Kommentar

Im Oktober gaben die internationalen Aktienmärkte überwiegend nach. Der Monat war vor allem geprägt durch den Angriff der palästinensischen Terrororganisation Hamas auf Israel. Aus Marktsicht bestand die größte Sorge darin, ob dies zu einer größeren Eskalation führen könnte, und es gab eine deutliche Reaktion bei mehreren Vermögenswerten. Gold war als sicherer Hafen gefragt. Ein weiterer Belastungsfaktor für Aktien war die bislang durchwachsene Berichtssaison. Zudem sind Anleihen aufgrund der weiter gestiegenen Renditen zu einem nennenswerten Konkurrenten für Aktien geworden. Die US-Notenbank beließ die Leitzinsen bei der Spanne von 5,25 bis 5,50%, trotz des robusten Arbeitsmarktes und eines US-Wirtschaftswachstums von 4,9% gegenüber dem 2. Quartal. Die US-Inflationsrate lag im September wie im Vormonat bei 3,7%. Damit drängt sich vorerst keine Zinserhöhung auf, es sei denn, die US-Wirtschaft wächst weiter in diesem Tempo. Vor diesem Hintergrund gab der DJE – Dividende & Substanz um -2,01% nach. Am weltweiten Aktienmarkt konnten sich nur vier Sektoren positiv entwickeln: Medien, Versorger, Versicherung sowie Körperpflege, Drogerie- und Lebensmittelgeschäfte. Zu den schwächsten Sektoren gehörten Automobile, Energie, Banken, Finanzdienstleister sowie Bauwesen und Materialien. Der Fonds konnte vor allem von seinem Engagement in den Sektoren Technologie, Versorger und Telekommunikation profitieren. Dagegen belasteten vor allem die Sektoren Grundstoffe (schwache Nachfrage aus China), Erdöl und Gas (rückläufiger Ölpreis) und Finanzdienstleister die Performance des Fonds. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Ergebnisse vom Hongkonger Laminate-Hersteller Kingboard Laminates, vom dänischen Pharmariesen Novo Nordisk und vom US-Softwarekonzern Microsoft. Enttäuschend entwickelten sich dagegen u.a. der US-Energiekonzern Chevron, der deutsche Gesundheitskonzern Fresenius sowie das US-Spezialchemie-Unternehmen Albemarle. Im Monatsverlauf positionierte das Fondsmanagement das Portfolio defensiver und reduzierte die Aktienquote deutlich. Es erhöhte sein Engagement vor allem in den Sektoren Versicherung, Chemie und Kreditinstitute. Auf der anderen Seite reduzierte es u.a. die Sektoren Gesundheitswesen, Technologie, Energie, Industrie und Finanzdienstleister. Auf Länderebene ging vor allem der Anteil von US-Werten zurück. Auch der Anteil deutscher und französischer Aktien wurde reduziert. Erhöht wurde dagegen der Anteil von Werten aus Asien. Durch die Anpassungen sank die Investitionsquote des Fonds von 80,23% auf 72,31%. Die Liquidität des Fonds stieg von 19,77% auf 27,69%. Per Monatsende waren auf Hongkong-Dollar lautende Werte gegenüber dem US-Dollar währungsgesichert.

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