Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Die meisten internationalen Aktienmärkte entwickelten sich im Dezember erfreulich und konnten ihre Verluste aus dem Vormonat mehr als ausgleichen. Die Aktienmärkte profitierten saisonal von einer guten Entwicklung zum Jahresende hin, die auf den Kurseinbruch von Ende November an einsetzte. Das beherrschende Thema des Monats Dezember jedoch war der geldpolitische Kurswechsel der US-Notenbank (Fed) angesichts der weiter stark gestiegenen Inflation. Die Marktteilnehmer rechnen daher mehrheitlich mit drei US-Zinsschritten im Jahr 2022. In der Folge verloren hochwertige Staatsanleihen an Boden, während sich der Preis für die Feinunze Gold leicht erholen konnte. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Zins & Dividende um 1,97%. Im Dezember entwickelten sich alle Sektoren des weltweiten Aktienmarktes, ausgenommen Automobile und Einzelhandel, positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Körperpflege & Arzneimittel, Nahrungsmittel & Getränke, Grundstoffe und Gesundheitswesen. Der Fonds konnte im Berichtszeitraum v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Grundstoffe, Gesundheitswesen und Versicherungen profitieren. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge von dem US-Pharmakonzern Pfizer, der Rückversicherungsgruppe Hannover Rück und dem Schweizer Nahrungsmittelkonzern Nestlé. Auf der anderen Seite beeinträchtigten im Dezember die Ergebnisse der Sektoren Einzelhandel und Finanzdienstleister die Wertentwicklung des Fonds. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. der Spezialchemiekonzern Albemarle, der Onlineversandhändler Amazon und die Investmentgesellschaft Blackstone (alle drei USA). Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Finanzdienstleister und Einzelhandel und erhöhte v.a. die Sektoren Gesundheitswesen und Haushaltswaren. Auf der Anleihenseite entwickelten sich asiatisch-pazifische, europäische und skandinavische Staatsanleihen im Dezember neutral. Bei den Unternehmensanleihen beendeten die Anleihen der Finanzdienstleisterbranche den Monat mit negativen Ergebnissen, während sich Papiere der Telekommunikationsbranche seitwärts entwickelten. Im Dezember fügte das Fondsmanagement dem Portfolio skandinavische Staatsanleihen hinzu. Die Aktienquote des Fonds stieg zum Monatsende auf 49,27% (47,22% im Vormonat). Die Anleihenquote reduzierte sich auf 49,82% (50,82% im Vormonat). Dadurch ging die Liquidität von 1,96% auf 0,91% zurück. Zum Monatsende waren auf US-Dollar lautende Werte teilweise währungsgesichert.

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