Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Auch wenn der August eher als verhaltener Börsenmonat gilt, die internationalen Aktienmärkte kamen mit wenigen Ausnahmen gut voran. Sie profitierten davon, dass die US-Notenbank trotz hoher Inflationsraten ein sofortiges Drosseln der Anleihenkäufe mit Blick auf den Arbeitsmarkt für verfrüht hielt. Die Renditen hochwertiger US-Staatsanleihen, die in Erwartung eines Strategiewechsels der Fed stärker gestiegen waren, gingen zum Monatsende daher wieder leicht zurück. Auch die EZB kündigte an, ihre Geldpolitik so lange expansiv zu belassen, bis das Inflationsziel von 2% über längere Zeit erreicht sei. Die Marktteilnehmer waren außerdem erleichtert, dass die Infektionswelle der Delta-Variante des Coronavirus im August sehr wahrscheinlich ihr Plateau erreicht habe und somit keine erneuten restriktiven Maßnahmen zu befürchten seien. Auf der anderen Seite belasteten die weiterhin bestehenden Lieferengpässe in der Industrie und gedämpfte Erwartungen im Handel aufgrund der steigenden Preise den Optimismus der Unternehmen. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Zins & Dividende um1,82%. Im August entwickelten sich gut drei Viertel der Sektoren des weltweiten Aktienmarktes positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Versicherungen, Technologie und Finanzdienstleister, gefolgt von den Sparten Medien und Versorger. Auf der anderen Seite mussten v.a. der Grundstoffsektor und die Automobilbranche Kursverluste hinnehmen. Auf Einzeltitelebene kamen die höchsten Wertbeiträge von den drei US-Unternehmen BlackRock (Investment), Pfizer (Pharmazie) und Albemarle (Spezialchemie). Auf der anderen Seite beeinträchtigte v.a. der Grundstoffsektor die Fondsperformance. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. der Hamburger Kupferproduzent Aurubis, die chinesische IT-Firmengruppe Alibaba und der Hongkonger Laminatehersteller Kingboard Holdings. Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement sein Engagement v.a. im Technologiesektor aus und reduzierte verschiedene Sektoren leicht, darunter Chemie und Nahrungsmittel & Getränke. Auf der Anleihenseite kamen im August positive Impulse von Staatsanleihen aus den Schwellenländern, z.B. China. Darüber hinaus entwickelten sich auch höherverzinsliche Anleihen von Telekommunikationsunternehmen erfreulich. Dagegen beeinträchtigten v.a. US-Treasuries und Unternehmensanleihen aus dem Reise-&-Freizeit-Sektor die Wertentwicklung des Fonds. Die Aktienquote des Fonds ging auf 47,91% (49,28% im Vormonat) zurück. Die Anleihenquote blieb mit 49,86% (49,99% im Vormonat) nahezu stabil. Per Monatsende waren auf US-Dollar lautende Werte währungsgesichert.

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