Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Nach einem vielversprechenden Auftakt gaben die Aktienmärkte einen Großteil ihres Wertzuwachses in der zweiten Monatshälfte wieder ab, konnten den Februar aber dennoch überwiegend mit einem positiven Ergebnis beenden. Ein Grund für den schwungvollen Monatsauftakt waren die deutlich besser als erwartet ausgefallenen Gewinne von vielen US-Unternehmen im vierten Quartal 2020. Darüber hinaus fielen die Konjunkturdaten überwiegend positiv aus. Durch die anspringende Konjunktur verteuerten sich jedoch Rohstoffe und Energie auf breiter Front. Die Preissteigerungen lösten zunehmende Inflationserwartungen aus, die die Aktienmärkte belasteten und die Rentenmärkte unter Druck setzten. So rentierten 10-jährige deutsche Bundesanleihen mit -0,26% um 26 Basispunkte höher. Die Zentralbanken in den USA und im Euroraum reagierten darauf mit der Bekräftigung ihrer expansiven Geldpolitik. Der Goldpreis geriet durch die steigenden Renditen unter Druck und fiel von 1.858 auf 1.727 USD/Feinunze. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Zins & Dividende um 0,08%. Im Februar entwickelten sich knapp drei Viertel aller Sektoren des weltweiten Aktienmarktes positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichneten die Sektoren Erdöl & Gas, Reisen & Freizeit, Kreditinstitute und Grundstoffe. Auf der anderen Seite beendete ein gutes Viertel der MSCI-Sektoren den Berichtsmonat negativ. Die größten Kursverluste mussten die Sektoren Versorger, Gesundheitswesen, Nahrungsmittel & Getränke und Einzelhandel hinnehmen. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Rohstoffe und Banken profitieren. Die höchsten Wertbeiträgen kamen von der Rückversicherungsgesellschaft Münchner Rück und dem Hongkonger Immobilienunternehmen Great Eagle. Auf der anderen Seite beeinträchtigte der Versorgersektor das Fondsergebnis. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. die dänischen Unternehmen Vestas Wind Systems (Windkraftanlagenhersteller) und Orsted (Energieversorger). Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement sein Engagement v.a. im Technologiesektor aus. Auf Länderebene wurde der Anteil deutsche, britischer und US-amerikanischer Aktien leicht erhöht. Die Aktienquote des Fonds stieg von 46,07% im Vormonat auf 48,78%. Auf der Anleihenseite erwarb das Fondsmanagement Unternehmensanleihen eines niederländischen Beteiligungsunternehmens und verkaufte zwei deutsche Unternehmensanleihen aus dem Automobil- und dem Technologiesektor. Die Anleihenquote des Fonds lag bei 49,74% (50,23% im Vormonat). Die Kassenquote ging von 3,70% im Vormonat auf 1,47% zurück. Die US-Dollar-Währungsabsicherungen wurden im Monatsverlauf sukzessive aufgelöst.

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