Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Im Mai zeigten sich die Notenbanken in den USA und im Euroraum trotz der weltweit anziehenden Konsumenten- und Produzentenpreise entspannt und behielten ihre expansive Geldpolitik bei. Damit gaben sie der finanziellen Stabilität Vorrang vor der Eindämmung der Inflation. Außerdem stützte eine sehr starke Bilanzsaison die Aktienmärkte. Die Investoren rechnen nun mit der ersten Leitzinserhöhung der US-Notenbank im Dezember 2022. Im Betrachtungszeitraum legte die Mehrzahl der Konjunkturindikatoren zu, darunter die Einkaufsmanagerindizes in den USA, in China sowie im Euroraum. An den Rentenmärkten machte sich die steigende Inflation bislang nur wenig bemerkbar. Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihe stieg leicht von -0,20% auf -0,18% und blieb damit weiter negativ. Die Rendite ihres US-amerikanischen Pendants sank dagegen leicht von 1,63% auf 1,59%. In diesem Marktumfeld blieb der Wert des DJE – Zins & Dividende mit einem leichten Minus von -0,11% nahezu stabil. Auf Sektorenebene kamen die höchsten Kursgewinne im Mai aus den Bereichen Kreditinstitute, Erdöl & Gas und Finanzdienstleister, gefolgt von den Sparten zyklische Konsumgüter und Grundstoffe. Auf der anderen Seite mussten v.a. die Sektoren Einzelhandel, Reisen & Freizeit, Technologie und Medien Kursverluste hinnehmen. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Gesundheitswesen und Industrie profitieren. Daneben lieferten auch die Sektoren nichtzyklische Konsumgüter und Finanzdienstleister erfreuliche Ergebnisse. Die höchsten Wertbeiträge kamen vom Bonner Logistikunternehmen Deutsche Post, der US-Investmentgesellschaft BlackRock und dem Mainzer Biotechnologieunternehmen BioNTech. Auf der anderen Seite beeinträchtigten v.a. die Sektoren Informationstechnologie, zyklische Konsumgüter und Telekommunikation das Fondsergebnis. Auf der Aktienseite enttäuschten u.a., die Hongkonger Industrieholding Kingboard Holdings und der dänische Windkraftanlagenhersteller Vestas Wind Systems. Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Gesundheitswesen, Grundstoffe und Chemie leicht aus. Im Gegenzug wurde v.a. die Sektoren Technologie und Einzelhandel leicht reduziert. Die Aktienquote des Fonds lag bei 49,01% (49,72% im Vormonat). Auf der Anleihenseite trugen im Mai v.a. kurzlaufende Unternehmensanleihen mit tendenziell niedrigerem Bonitäts-Rating als Investment Grade positiv zur Fondsperformance bei. Auf der anderen Seite beeinträchtigten länger laufende Unternehmensanleihen aller Bonitätsstufen die Wertentwicklung des Fonds – eine Folge des leichten Renditeanstiegs länger laufender Staatsanleihen. Im Monatsverlauf baute das Fondsmanagement kurzlaufende US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen aus dem Sektor Telekommunikation mit mittlerer Laufzeit aus.

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