Investmentkonzept

Das Ziel des DJE – Zins & Dividende ist die Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite filtert das hauseigene Research aus allen Marktsegmenten aussichtsreiche Anlage-Ideen heraus. Dabei investiert der Fonds v.a. in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite setzt der Fonds auf die etablierte DJE-Dividendenstrategie. Diese beruht auf der Erkenntnis, dass Dividenden bei zunehmender Dauer aufgrund des Zinseszinseffekts stark zur Wertentwicklung beitragen können. Langfristige Analysen zeigen, dass nur rund die Hälfte der Gewinne auf Kurszuwächsen beruht. Die andere Hälfte ist Dividenden zurückzuführen. Die Titelauswahl zielt auf eine überdurchschnittliche Dividendenrendite relativ zum Markt. Es können aber auch Werte im Fonds enthalten sein, die aktuell keine Dividende zahlen. Der flexible Ansatz des Fonds ermöglicht eine schnelle Anpassung an die sich ständig verändernden Märkte. Zur Verringerung des Risikos von Kapitalschwankungen sind mindestens 50% des Fondsvermögens dauerhaft in Anleihen angelegt. Der Aktienanteil beträgt mindestens 25% und ist auf maximal 50% begrenzt. Währungsrisiken werden je nach Marktlage abgesichert.

Monatlicher Kommentar

Die meisten internationalen Aktienmärkte erlebten im Oktober ein fulminantes Comeback nach einem tiefroten dritten Quartal. Die Hoffnung auf eine weniger aggressive Geldpolitik der Notenbanken in den USA und Europa war ein wichtiger Katalysator für den Höhenflug der Aktienkurse. Dieser wurde durch den Gaspreis bestärkt, der in einem überdurchschnittlich warmen Oktober deutlich gesunken ist. Allerdings machten die weiterhin sehr hohen Inflationsraten diese Hoffnung zunichte. Im Euroraum stieg sie mit 10,7% auf den höchsten Stand seit Bestehen des Euro und in den USA auf 8,2% gegenüber dem Vorjahresmonat. An den Rentenmärkten stiegen die Renditen hochwertiger Staats- und Unternehmensanleihen weiter, nur Hochzinsanleihen rentierten niedriger als im Vormonat. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Zins & Dividende um 1,22%. An den internationalen Aktienmärkten entwickelten sich im Oktober alle Sektoren – mit Ausnahme der Grundstoff- und der Immobilienbranche – positiv. Den mit Abstand höchsten Kursgewinn konnte der Energiesektor verbuchen, gefolgt von den Branchen Medien, Industrie, Kreditinstitute und Versicherungen. Der Fonds konnte im Oktober ebenfalls v.a. von den sehr guten Ergebnissen der Branchen Energie und Medien profitieren. Darüber hinaus kamen auch von seinen Engagements im Industriesektor erfreuliche Performancebeiträge. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge von den Energieunternehmen Chevron (Erdöl, Geothermie und Erdgas/USA) und Equinor (Erdöl und Erdgas/Norwegen) sowie der US-amerikanischen Bank JP Morgan. Auf der anderen Seite beeinträchtigte v.a. das Engagement in den Sektoren Grundstoffe, Immobilien und Versorger die Fondspreisentwicklung. Auf Einzeltitelebene enttäuschten v.a. die Ergebnisse der Technologieunternehmen Meta Platforms (u.a. Facebook, Instagram, WhatsApp und Messenger/USA) und Alibaba (E-Commerce/China) sowie des US-Online-Versandhändlers Amazon. Auf der Anleihenseite kamen im Oktober positive Impulse von den im Fonds gehaltenen norwegischen Staatsanleihen und Unternehmensanleihen guter Bonität aus der Reisen-&-Freizeit-Branche. Andererseits beeinträchtigten die Ergebnisse indonesischer Staatsanleihen und Unternehmensanleihen aus den Sektoren Industrie und Automobile die Fondspreisentwicklung. Im Monatsverlauf stockte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Technologie, Kreditinstitute und Gesundheitswesen auf. Auf Länderebene wurden v.a. französische und US-amerikanische Werte aufgestockt. Dagegen wurden norwegische Werte reduziert. Die Anleihenquote des Fonds ging zum Monatsende auf 51,47% (55,50% im Vormonat) zurück. Die Aktienquote stieg auf 46,15% (42,62% im Vormonat). Die Liquidität betrug 2,38% nach 1,88% im September. Zum Monatsende waren auf US-Dollar lautende Werte währungsgesichert.

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