Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Die internationalen Aktienmärkte konnten im Oktober die Verluste aus dem Vormonat wieder wettmachen und entwickelten sich erfreulich. Das lag nicht zuletzt an den positiven Quartalsbilanzen in den USA und in Europa. Das und die Aussicht auf eine voraussichtlich robuste Konjunktur mit einer sich normalisierenden Inflation im kommenden Jahr hellte die Stimmung an den Märkten auf. Hinzu kam die Erwartung, dass die US-Notenbank den Liquiditätshahn nur behutsam drosseln wird, während die Europäische Zentralbank ihre expansive Geldpolitik beibehält. Diese Faktoren überwogen die Sorgen um weiterhin bestehende Lieferengpässe und steigende Rohstoffpreise. Auf der Anleihenseite sorgten der Inflationsdruck und die erwartete Liquiditätsdrosselung in den USA für steigende Zinsen. 10-jährige deutsche Staatsanleihen stiegen von -0,20% auf -0,11%. Ihre US-amerikanischen Pendants rentierten mit 1,55% um 6 Basispunkte höher als im Vormonat. Der Goldpreis konnte dagegen von der anhaltenden Inflation profitieren und stieg um rund 1,7% auf 1.789 US-Dollar. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Zins & Dividende um 0,99%. Im Oktober entwickelten sich alle Sektoren des weltweiten Aktienmarktes, ausgenommen Telekommunikation, positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichnete die Automobilebranche. Darüber hinaus beendeten auch verschiedene andere Sektoren den Berichtsmonat mit sehr guten Ergebnissen, darunter Finanzdienstleister, Technologie, Energie, Konsumgüter & Dienstleistungen, Banken und Versorger. Der Fonds konnte im Berichtszeitraum v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Nahrungsmittel & Getränke, Industrie und Telekommunikation profitieren. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge von dem dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk, dem US-Investmentunternehmen BlackRock und dem deutschen Halbleiterhersteller Infineon. Auf der anderen Seite enttäuschten im Oktober die Ergebnisse der Energieversorgersparte, und die Haushaltswarenbranche trat auf der Stelle. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. der US-Online-Bezahldienst PayPal, die Deutsche Telekom und das US-Technologieunternehmen Meta Platforms. Im Monatsverlauf stockte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Gesundheitswesen, Einzelhandel und Finanzdienstleister auf. Auf der anderen Seite reduzierte es die Sektoren Industrie und Telekommunikation. Auf der Anleihenseite entwickelten sich europäische – und asiatisch-pazifische Staatsanleihen im Oktober negativ und US-Staatsanleihen neutral, ebenso wie Unternehmensanleihen aus der Finanzdienstleister- und der Telekommunikationsbranche. Im Oktober reduzierte das Fondsmanagement den Anteil an US-Treasuries und erhöhte die Anteile von Staatsanleihen aus Europa und der Region Asien-Pazifik. Darüber hinaus erwarb es Unternehmensanleihen aus der Finanzdienstleister- und der Telekommunikationsbranche. Die Aktienquote des Fonds stieg zum Monatsende auf 49,61% (46,24% im Vormonat). Die Anleihenquote betrug 49,55% (50,36% im Vormonat). Durch die Aktienkäufe ging die Liquidität von 3,40% auf 0,85% zurück. Zum Monatsende bestanden keine Währungsabsicherungen im Fonds.

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