Investmentkonzept

In einer Welt (fast) ohne Zinsen stellen dividendenstarke Aktien eine Quelle stetiger Erträge dar. Dennoch wird die Bedeutung von Dividendenzahlungen unterschätzt. Dividenden liefern langfristig den höchsten Beitrag zur Gesamtperformance einer Aktienanlage, denn reinvestierte Dividenden erzielen einen beachtlichen Zinseszinseffekt. Daher werden Aktien mit hoher Rendite im DJE - Dividende & Substanz bevorzugt. Entscheidend ist hierbei jedoch nicht die höchste Dividendenrendite, sondern v. a. eine anhaltende und idealerweise steigende Dividendenzahlung. Hierbei hilft eine niedrige Ausschüttungsquote. Empirische Analysen haben gezeigt, dass dividendenstarke Werte in schwierigen Marktphasen eine stabilere Anlageform sein können als dividendenschwache Papiere, da eine Dividende als Puffer vorübergehende Kursverluste abmildern kann. Die Rechnung ist einfach und einleuchtend: Gute Substanz, ausgezeichnete Bilanzqualität sowie eine hohe Dividendenrendite bei möglichst abgesicherter Ertragslage erhöhen die Chance zur Erzielung eines anhaltenden Anlageerfolges.

Monatlicher Kommentar

Die internationalen Aktienmärkte konnten im Oktober die Verluste aus dem Vormonat wieder wettmachen und entwickelten sich erfreulich. Das lag nicht zuletzt an den positiven Quartalsbilanzen in den USA und in Europa. In den USA haben rund drei Viertel der Unternehmen die Erwartungen übertroffen, in Europa waren es über zwei Drittel. Das und die Aussicht auf eine voraussichtlich robuste Konjunktur mit einer sich normalisierenden Inflation im kommenden Jahr hellte die Stimmung an den Märkten auf. Hinzu kam die Erwartung, dass die US-Notenbank den Liquiditätshahn nur behutsam drosseln wird, während die Europäische Zentralbank ihre expansive Geldpolitik beibehält. Diese Faktoren überwogen die Sorgen um weiterhin bestehende Lieferengpässe und steigende Rohstoffpreise. Vor diesem Markthintergrund stieg der Wert des DJE – Dividende & Substanz um 1,99%. Sein Vergleichsindex MSCI World auf Euro-Basis verzeichnete ein Plus von 5,75%. Im Oktober entwickelten sich alle Sektoren des weltweiten Aktienmarktes, ausgenommen Telekommunikation, positiv. Die höchsten Kursgewinne verzeichnete die Automobilbranche. Darüber hinaus beendeten auch verschiedene andere Sektoren den Berichtsmonat mit sehr guten Ergebnissen, darunter Finanzdienstleister, Technologie, Energie, Konsumgüter & Dienstleistungen, Banken und Versorger. Die besten Einzeltitelergebnisse kamen im Berichtsmonat im Fonds u.a. von dem dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk sowie den beiden US-Investmentunternehmen BlackRock und Blackstone. Auf der anderen Seite enttäuschten im Oktober die schlechten Ergebnisse des US-Online-Bezahldienstes PayPal, der Deutschen Telekom und des japanischen Herstellers von Fahrradkomponenten und -zubehör Shimano. Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. in den Sektoren Industrie (nachlassende Konjunkturdynamik, u.a. in China) und Technologie (Bewertungsüberlegungen). Im Gegenzug wurden v.a. Positionen in den Sektoren Gesundheitswesen, Energie/Versorger (Ölpreisanstieg), Finanzdienstleister und Versicherungen (Trend zu steigenden Zinsen) aufgestockt. Auf Länderebene baute das Fondsmanagement sein Engagement u.a. in Deutschland, Frankreich und der Schweiz aus. Die Aktienquote des Fonds stieg von 95,25% auf 100%. Durch die Aktienkäufe ging die Liquidität von 4,75% auf 0% zurück. Zum Monatsende bestanden keine Währungsabsicherungen im Fonds.

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