Investmentkonzept

In einer Welt (fast) ohne Zinsen stellen dividendenstarke Aktien eine Quelle stetiger Erträge dar. Dennoch wird die Bedeutung von Dividendenzahlungen unterschätzt. Dividenden liefern langfristig den höchsten Beitrag zur Gesamtperformance einer Aktienanlage, denn reinvestierte Dividenden erzielen einen beachtlichen Zinseszinseffekt. Daher werden Aktien mit hoher Rendite im DJE - Dividende & Substanz bevorzugt. Entscheidend ist hierbei jedoch nicht die höchste Dividendenrendite, sondern v. a. eine anhaltende und idealerweise steigende Dividendenzahlung. Hierbei hilft eine niedrige Ausschüttungsquote. Empirische Analysen haben gezeigt, dass dividendenstarke Werte in schwierigen Marktphasen eine stabilere Anlageform sein können als dividendenschwache Papiere, da eine Dividende als Puffer vorübergehende Kursverluste abmildern kann. Die Rechnung ist einfach und einleuchtend: Gute Substanz, ausgezeichnete Bilanzqualität sowie eine hohe Dividendenrendite bei möglichst abgesicherter Ertragslage erhöhen die Chance zur Erzielung eines anhaltenden Anlageerfolges.

Monatlicher Kommentar

Im Mai gingen die Aktienkurse, wie schon in den Monaten zuvor, zunächst weiter zurück, drehten jedoch im Monatsverlauf und konnten einen Teil der Verluste wieder aufholen. Der Richtungswechsel an den Aktienmärkten ging mit einer sich verändernden Bewertung der Risiken seitens der Marktteilnehmer einher. Standen zuerst vor allem die Inflationsrisiken im Mittelpunkt, erlangten im Monatsverlauf zunehmende Wachstumssorgen erhöhte Aufmerksamkeit. Mit den stärker in den Fokus rückenden Wachstumsrisiken stieg die Hoffnung der Marktteilnehmer auf eine weniger aggressive Erhöhung der US-Leitzinsen in den kommenden Monaten. Vor diesem Markthintergrund beendete der DJE – Dividende & Substanz dem Monat mit einer Performance von -1,33%. Sein Vergleichsindex MSCI World auf Euro-Basis korrigierte um -1,68%. An den internationalen Aktienmärkten entwickelte sich im Mai nur knapp ein Drittel der Sektoren positiv. Den mit Abstand höchsten Kursgewinn konnte der Energiesektor verbuchen. Erfreuliche Ergebnisse erzielten darüber hinaus unter anderem die Sektoren Kreditinstitute, Telekommunikation und Chemie. Die Mehrzahl der Sektoren musste dagegen im Mai Verluste hinnehmen. Die stärksten Kursrückgänge verzeichneten die Branchen Immobilien, Körperpflege & Arzneimittel, Automobile und Nahrungsmittel & Getränke. Der Fonds konnte im Mai v.a. von den sehr guten Ergebnissen der Sektoren Erdöl & Gas (Fortsetzung Ölpreisanstieg) und Kreditinstitute (steigende Kapitalmarktzinsen im Euroraum) profitieren. Darüber hinaus trug auch der Einzelhandelssektor (technische Erholung nach starken Kursverlusten seit Jahresbeginn) positiv zur Fondspreisentwicklung bei. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge von dem Mineralölunternehmen Total Energies (Frankreich), dem Öl- und Gaskonzern Equinor (Norwegen) und dem Telekommunikationsunternehmen Deutsche Telekom (Deutschland). Auf der anderen Seite beeinträchtigten im Mai v.a. die Ergebnisse der Sektoren Immobilien (steigende Kapitalmarktzinsen belasten) und Bauwesen & Materialien (steigende Kapitalmarktzinsen und Lieferkettenprobleme bzw. Materialknappheit belasten) und Nahrungsmittel & Getränke (Gewinnwarnungen bei einigen Unternehmen) die Wertentwicklung des Fonds. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. das Goldbergbauunternehmen Gold Fields (Südafrika), der Kupferproduzent Aurubis (Deutschland) und der Pharmakonzern Roche (Schweiz). Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement v.a. die Gewichtung der Sektoren Technologie, Telekommunikation, Erdöl & Gas und Chemie. Auf Länderebene wurden v.a. Positionen in den USA und in Großbritannien ausgebaut und das Engagement Deutschland reduziert. Die Aktieninvestments des Fonds wurden von 89,94% auf 96,45% erhöht. Die Liquidität belief sich auf 3,55% nach 10,06%.

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