Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des weltweit anlegenden Fonds liegt auf Anleihen mit kurzen Restlaufzeiten, guter Liquidität und hoher Bonität. Unternehmens- und Staatsanleihen, Pfandbriefe, Genussscheine, Null-Kupon- Anleihen und variabel verzinsliche Schuldtitel stehen im Fokus der Strategie. Ein geringes Währungsrisiko erreicht der DJE – Short Term Bond durch die überwiegende Anlage in EUR-Titel, wobei ein Teil des Fondsvermögens ebenfalls in Fremdwährungsanleihen angelegt werden kann. Die aktive Durationssteuerung mittels Zinsderivaten und Management von Restlaufzeiten verringert das bestehende Risiko bei Zinsänderungen. Durch eine ausgewogene Mischung und einem auf kurze Laufzeiten ausgerichteter Anlagehorizont sollen größere Schwankungen der Strategie vermieden und eine möglichst stabile Wertentwicklung erreicht werden.

Monatlicher Kommentar

Die Rentenmärkte verhielten sich im August mehr oder weniger abwartend. Bei robusten Wirtschaftsdaten aus den USA gehen die Marktteilnehmer weitgehend von einem „Soft landing“ aus, also einem Abbremsen der Konjunktur ohne Rezession. Da sich die Inflation mit nunmehr 3,2% der 2%-Zielmarke der US-Notenbank näherte, rechnet der Markt vorerst nicht mehr mit weiteren Zinserhöhungen. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg um 15 Basispunkte auf 4,11%, 2-jährige US-Treasuries gaben dagegen einen Basispunkt ab und rentierten mit 4,86%. Im Euroraum dagegen stehen die Zeichen auf Rezession in der zweiten Jahreshälfte, darauf deuten u.a. die Einkaufsmanagerindizes für Industrie und Dienstleistungen, die beide im rezessiven Bereich liegen. Angesichts dieser Entwicklung hat die EZB nicht mehr viel Spielraum für Zinserhöhungen, allerdings liegt die Inflation im Euroraum bei 5,3% und damit noch weit von der gewünschten 2%-Marke entfernt. Auf der jährlichen Notenbanker-Tagung von Jackson Hole ließen sich EZB wie US-Notenbank die Möglichkeit weiterer Zinsschritte offen. Die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen fiel um 3 Basispunkte auf 2,47%. 2-jährige deutsche Staatsanleihen blieben mit 3,0% dagegen nahezu stabil. Auch bei hochwertigen Unternehmensanleihen veränderte sich die Rendite kaum. Europäische Corporate Bonds rentierten mit 4,27% um knapp vier Basispunkte höher, ihre US-amerikanischen Pendants mit 5,61% um knapp 16 Basispunkte mehr. Die Rendite hochverzinslicher Unternehmensanleihen tendierte zu beiden Seiten des Atlantiks ebenfalls leicht höher. Vor diesem Markthintergrund stieg der DJE – Short Term Bond um 0,34%. Der Fonds konnte vom leichten Renditerückgang kurzlaufender deutscher und US-amerikanischer Staatsanleihen profitieren. Außerdem wurde die Fondsperformance durch einen leicht aufwertenden US-Dollar unterstützt. Belastet wurde die Wertentwicklung jedoch durch die leicht steigenden Renditen länger laufender Staatsanleihen sowie hochwertiger und hochverzinslicher Unternehmensanleihen sowohl aus den USA als auch aus Europa. Im Monatsverlauf kaufte das Fondsmanagement US-amerikanische und italienische Staatsanleihen. Im Gegenzug baute es die Unternehmensanleihen aus dem Luftfahrt- und Energiesektor ab, um die Hochzins-Quote des Fonds zu reduzieren. Der Anteil öffentlich-rechtlicher Anleihen blieb mit 38,67% (Vormonat: 38,51%) nahezu unverändert. Insgesamt sank die Anleihenquote des Fonds von 97,25% auf 93,63%. Aufgrund des leicht steigenden Renditeniveaus positionierte das Fondsmanagement den Fonds vorsichtiger und senkte die modifizierte Duration des Rentenportfolios (inklusive Derivaten) von 2,63% auf 2,15%. Per Monatsende waren auf US-Dollar lautende Wertpapiere teilweise währungsgesichert.

Druckoptimiertes Factsheet

Verkaufsunterlagen

Nachhaltigkeitsbezogene Dokumente

PRIIP Dokumente

Sonstige Dokumente