Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Im Mai gingen die Aktienkurse, wie schon in den Monaten zuvor, zunächst weiter zurück, drehten jedoch im Monatsverlauf und konnten einen Teil der Verluste wieder aufholen. Der Richtungswechsel an den Aktienmärkten ging mit einer sich verändernden Bewertung der Risiken seitens der Marktteilnehmer einher. Standen zuerst vor allem die Inflationsrisiken im Mittelpunkt, erlangten im Monatsverlauf zunehmende Wachstumssorgen erhöhte Aufmerksamkeit. Mit den stärker in den Fokus rückenden Wachstumsrisiken stieg die Hoffnung der Marktteilnehmer auf eine weniger aggressive Erhöhung der US-Leitzinsen in den kommenden Monaten. Die Rentenmärkte in den USA und in Europa reagierten unterschiedlich auf die Zinserwartungen. US-Staatsanleihen schnitten im Mai besser ab, da man nun mit behutsameren Zinserhöhungen rechnete. Ihre europäischen Pendants dagegen gaben nach vor dem Hintergrund der weiter steigenden Inflation und mehreren zu erwartenden Zinserhöhungen seitens der EZB. In diesem Marktumfeld korrigierte der DJE – Zins & Dividende um -1,23%. An den internationalen Aktienmärkten entwickelte sich im Mai nur knapp ein Drittel der Sektoren positiv. Den mit Abstand höchsten Kursgewinn konnte der Energiesektor verbuchen. Erfreuliche Ergebnisse erzielten darüber hinaus unter anderem die Sektoren Kreditinstitute, Telekommunikation und Chemie. Die Mehrzahl der Sektoren musste dagegen im Mai Verluste hinnehmen. Die stärksten Kursrückgänge verzeichneten die Branchen Einzelhandel, Immobilien, Körperpflege & Arzneimittel, Automobile und Nahrungsmittel & Getränke. Der Fonds konnte im Berichtszeitraum v.a. von den sehr guten Ergebnissen des Erdöl-&-Gas-Sektors profitieren. Darüber hinaus kamen auch aus den Sektoren Kreditinstitute und Haushaltswaren erfreuliche Performancebeiträge. Auf Einzeltitelebene kamen die stärksten Wertbeiträge von dem französischen Mineralölkonzern Total, dem Bonner Telekommunikationsunternehmen Deutsche Telekom und dem dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk. Bei den Rentenpapieren entwickelten sich v.a. die gehaltenen mexikanischen Staatsanleihen und die hochverzinslichen Unternehmensanleihen aus dem Erdöl-&-Gas-Sektor positiv. Auf der anderen Seite beeinträchtigten im Mai die Ergebnisse der Sektoren Medien, Immobilien und Bauwesen & Materialien die Wertentwicklung des Fonds. Auf Aktienebene enttäuschten v.a. der US-Online-Versandhändler Amazon sowie die beiden Schweizer Unternehmen Nestlé (Nahrungsmittel) und Roche (Pharmazie und Diagnostik). Darüber hinaus kamen negative Impulse von den gehaltenen US-Treasuries und hochwertigen Unternehmensanleihen aus der Telekommunikationsbranche. Im Monatsverlauf erhöhte das Fondsmanagement sein Engagement v.a. im Technologiesektor. Die Anleihenquote des Fonds blieb zum Monatsende mit 50,53% (50,60% im Vormonat) nahezu stabil. Die Aktienquote stieg auf 48,16% (46,56% im Vormonat). Dadurch ging die Liquidität von 2,83% auf 1,31% zurück.

Druckoptimiertes Factsheet

Verkaufsunterlagen

Sonstige Dokumente