Investmentkonzept

Der Investitionsschwerpunkt des DJE – Zins & Dividende liegt in der Erwirtschaftung eines absoluten stetigen Ertrags – unabhängig von der Entwicklung der Kapitalmärkte. Auf der Anleihenseite werden dabei vom hausinternen Research selektiv aus allen Segmenten des Anleihenmarktes die aussichtsreichsten Anlageideen herausgefiltert. Dabei investiert der Fonds vornehmlich in Schuldtitel von öffentlichen Emittenten und Unternehmen mit sehr guter bis guter Bonität. Auf der Aktienseite wird auf die bereits etablierte DJE-Dividendenstrategie gesetzt, die auf der Erkenntnis beruht, dass auch bedingt durch den Zinseszinseffekt, mit zunehmenden Zeithorizont, Dividenden umso wichtiger für den Beitrag zur Wertentwicklung werden. Langfristige Untersuchungen internationaler Aktienmärkte zeigen, dass nur etwas mehr als die Hälfte der Gewinne durch Kurssteigerungen zu Stande kommen und die andere Hälfte auf Dividendeneffekte zurückzuführen ist. Mit Blick auf die attraktiven Dividendenrenditen und nicht zuletzt aufgrund der guten Gewinnperspektiven verfügen Konzerne über Spielraum für weitere zukünftige Dividendenerhöhungen. Überlegungen wie diese, in Kombination mit der absolut-orientierten Anlagepolitik des DJE – Zins & Dividende, sollten sich positiv auf das Chance-Risiko-Verhältnis auswirken, das durch die variable Steuerung der Aktienquote auch unter volatileren Marktbedingungen erhalten bleibt.

Monatlicher Kommentar

Der Start ins Jahr 2021 begann zunächst vielversprechend, doch gegen Ende Januar rutschten die Märkte mit Ausnahme Asiens ins Minus. Das lag vor allem an der Unsicherheit, ob die bisher entwickelten Impfstoffe auch gegen die aufgetretenen Mutationen des Coronavirus wirksam sein würden, am unzureichenden Impfstoffangebot in der EU und den verlängerten Lockdown-Maßnahmen. Zudem sorgte es für Unruhe an den Märkten, als Kleinanleger sich massenhaft über Social-Media- und Handelsplattformen verabredeten, bestimmte Aktien zu kaufen und damit deren Preise hochtrieben. Da diese Aktien zugleich das Ziel von Leerverkäufen seitens mehrerer Hedgefonds waren, waren diese gezwungen, ihre Positionen einzudecken, was die Kurse weiter in die Höhe katapultierte. Die Rentenmärkte reagierten mit zum Teil moderat steigenden Zinsen – die Rendite 10-jähriger deutscher Staatsanleihen stieg von -0,57% auf -0,52% – und einem zum Teil stärkeren Zinsanstieg. 10-jährige US-Treasuries rentierten mit 1,07% um 16 Basispunkte höher als zu Beginn des Monats. Der Goldpreis ging um -2,67% auf 1.847,65 US-Dollar/Feinunze zurück. In diesem Marktumfeld stieg der Wert des DJE – Zins & Dividende um 0,50%. Im Januar entwickelten sich knapp zwei Drittel aller Sektoren des weltweiten Aktienmarktes negativ. Die größten Kursverluste mussten v.a. die Sektoren Reisen & Freizeit, Nahrungsmittel & Getränke, Haushaltswaren, Finanzdienstleister und Versicherungen hinnehmen. Auf der anderen Seite beendete ein gutes Drittel der MSCI-Sektoren den Berichtsmonat positiv. Die höchsten Kursgewinne konnten die Sektoren Erdöl & Gas, Automobile, Technologie, Einzelhandel und Gesundheitswesen verbuchen. Der Fonds konnte im Berichtsmonat v.a. von seinem Engagement in den Sektoren Telekommunikation und Technologie profitieren. Die höchsten Wertbeiträgen kamen von den beiden US-Unternehmen Paypal (Online-Bezahldienst) und Alphabet (Holding; u.a. IT-Dienstleistungen und -Handel, Software, Biotechnologie). Auf der anderen Seite beeinträchtigte der Sektor Versicherungen das Fondsergebnis. Auf der Aktienseite enttäuschten v.a. der dänische Energieversorger Orsted und das französische Lebensmittelunternehmen Danone. Im Monatsverlauf reduzierte das Fondsmanagement sein Engagement in verschiedenen Sektoren etwas, darunter die defensiven Sektoren Nahrungsmittel & Getränke und Gesundheitswesen . Auf der anderen Seite baute es die Sektoren Technologie und Industrie leicht aus. Auf Länderebene wurde der Anteil deutscher und Schweizer Aktien leicht reduziert und Hongkonger Werte erhöht. Die Aktienquote des Fonds ging von 49,42% im Vormonat auf 46,07% zurück. Auf der Anleihenseite erwarb das Fondsmanagement mexikanische Staatsanleihen in Landeswährung. Die Anleihenquote des Fonds lag bei 50,23% (49,15% im Vormonat). Die Kassenquote stieg von 1,43% im Vormonat auf 3,70%. Zum Monatsende wurde die Absicherung von auf US-Dollar lautenden Werte abgebaut.

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