Kosten, Management, Risiko – so unterscheiden sich Fonds und ETFs

Um die Unterschiede zwischen Fonds und ETFs wirklich zu verstehen, ist es wichtig zu wissen, was sie grundsätzlich sind. Fonds und ETFs sind beides Formen von Investmentfonds, die Ihnen als Anlegern die Möglichkeit bieten, breit gestreut am Kapitalmarkt zu investieren – sie unterscheiden sich jedoch in der Art, wie sie verwaltet und gehandelt werden.

Im allgemeinen Sprachgebrauch sind ETFs meist passive Indexfonds. Der Zusatz „passiv“ wird selten erwähnt, weil die meisten ETFs automatisch einem Index folgen.
Es gibt jedoch auch aktive ETFs, die unabhängig von einem Index durch ein Fondsmanagement verwaltet werden. Sie kombinieren Börsenhandel und aktives Management – wie etwa der Xtrackers DJE US Equity Research UCITS ETF.

Auch bei Fonds gilt: Meist handelt es sich um aktiv gemanagte Fonds, doch es existieren ebenfalls passive Fonds, sogenannte Indexfonds, die einen Index direkt nachbilden.

Fonds und ETFs gehören beide zur Kategorie der Investmentfonds – sie verfolgen also das Ziel, Ihr Geld breit gestreut am Kapitalmarkt anzulegen. Dennoch bestehen deutliche Unterschiede, etwa bei Verwaltung, Kosten und Risiko.
Im allgemeinen Sprachgebrauch wird der Vergleich meist zwischen aktiven Fonds und passiven ETFs gezogen: Fonds werden aktiv von einem Managementteam gesteuert, während ETFs einem Index folgen und dessen Entwicklung nachbilden.

Die wichtigsten Unterschiede zwischen beiden Anlageformen sehen Sie im folgenden Überblick:

Fonds werden von einer Fondsgesellschaft ausgegeben und aktiv verwaltet. Das Fondsmanagement entscheidet, in welche Wertpapiere investiert wird und wann Anpassungen erfolgen.
Anteile können Sie über Banken, Fondsplattformen oder direkt bei der Fondsgesellschaft kaufen oder verkaufen. Da der Preis der Fondsanteile einmal täglich berechnet wird, erfolgt der Handel nicht in Echtzeit.

ETFs hingegen werden an der Börse gehandelt. Sie können während der Handelszeiten jederzeit ein- oder aussteigen – ähnlich wie bei Aktien. Der Preis orientiert sich fortlaufend an Angebot und Nachfrage. Das macht ETFs besonders flexibel, während Fonds stärker auf langfristige Anlageziele ausgerichtet sind.

Die Kostenstruktur spielt eine entscheidende Rolle für die langfristige Rendite.
 

Aktive Fonds verursachen höhere laufende Kosten, da ein Fondsmanagement eingesetzt wird, das Marktanalysen durchführt und regelmäßig Anpassungen vornimmt. Dazu können Verwaltungsgebühren, Transaktionskosten, Depotgebühren und teilweise Performancegebühren gehören.

ETFs sind dagegen kosteneffizienter: Sie folgen einem festen Index und benötigen kein aktives Management. Die Gesamtkostenquote (TER) liegt häufig zwischen 0,1 und 0,5 % pro Jahr – bei Fonds liegt die Kostenquote bei Rentenfonds häufig unter 1 %, bei Mischfonds meist zwischen 1,0 und 1,5 % und bei Aktienfonds zwischen 1,5 und 2 %.
Langfristig kann sich dieser Unterschied deutlich bemerkbar machen: Selbst kleine Kostenvorteile summieren sich über viele Jahre und erhöhen die Nettorendite erheblich.

Dabei gilt: Kosten sind nicht das einzige Entscheidungskriterium. Ein gut geführter aktiver Fonds kann trotz höherer Gebühren überzeugen, wenn das Management überdurchschnittliche Ergebnisse erzielt und Risiken effektiv steuert.

Beide Anlageformen bieten heute ein hohes Maß an Transparenz, aber auf unterschiedliche Weise.
Bei Fonds informiert das Management regelmäßig über die Zusammensetzung und Entwicklung des Portfolios. Da die Anlageentscheidungen aktiv getroffen werden, kann sich die Gewichtung einzelner Werte verändern. Anleger erhalten regelmäßig Berichte und Factsheets, die den aktuellen Stand der größten Positionen zeigen.

ETFs bieten eine andere Art von Transparenz: Da sie einem Index folgen, ist jederzeit ersichtlich, welche Titel enthalten sind. Sie können dadurch direkt nachvollziehen, wie Ihr Investment auf Marktveränderungen reagiert. Wer Wert auf maximale Nachvollziehbarkeit legt, profitiert hier von der täglichen Offenlegung der Indexstruktur.

Fonds und ETFs unterliegen denselben grundlegenden Marktrisiken – etwa Kurs-, Zins- oder Währungsrisiken.
 

Bei Fonds hängt die Wertentwicklung zusätzlich vom Fondsmanagement ab. Ein erfahrenes Management kann in turbulenten Märkten Verluste abmildern oder Chancen gezielt nutzen.
ETFs reagieren dagegen automatisch auf Marktbewegungen. Sie bilden den Markt effizient ab, können aber keine aktiven Entscheidungen treffen, um Risiken zu reduzieren. Besonders bei globalen Aktien-ETFs kann jedoch ein Klumpenrisiko entstehen, etwa durch hohe Gewichtungen einzelner Sektoren wie Technologie.

Für Sie als Anleger bedeutet das: Fonds können durch aktives Management Stabilität in schwankenden Märkten bieten, während ETFs die Marktentwicklung direkt und ungefiltert widerspiegeln.