Investmentkonzept

Der DJE - Concept wird mit einem benchmarkunabhängigen Anlagekonzept gesteuert, in welchem das Chance-Risiko-Verhältnis optimiert wird. Grundlage ist die von Dr. Jens Ehrhardt entwickelte und seit über 45 Jahren bewährte dreidimensionale FMM-Methode. Dabei werden nicht nur (F)undamentale Faktoren wie mikro- und makroökonomische Kennzahlen für Unternehmen und Volkswirtschaften berücksichtigt, sondern auch (M)onetäre und (M)arkttechnische Aspekte, die bei anderen Fondsmanagern oft weniger Beachtung finden. Dabei spielen fundamentale Faktoren bei der langfristig strategischen Ausrichtung des Portfolios eine gewichtigere Rolle als z.B. die markttechnischen Faktoren, die insbesondere bei der kurzfristigen, taktischen Aufstellung von Bedeutung sind. In normalen Marktphasen orientiert sich der FMM-Fonds an den laufenden Trends. In Extremsituationen (beispielsweise eine euphorische Stimmungslage) kann den wichtigen Trendeinflussfaktoren eine antizyklische Anlagestrategie entgegengestellt werden.

Monatlicher Kommentar

Im Juni erlitten die Aktienmärkte erneut herbe Verluste – mit Ausnahme von China und Hongkong. Die anhaltende hohe Inflation setzte die Börsen von zwei Seiten unter Druck: Im Rahmen ihrer zunehmend restriktiveren Geldpolitik erhöhte die US-Notenbank ihre Leitzinsen um 75 Basispunkte auf die Spanne von 1,50 bis 1,75%, um die Teuerung in den USA einzudämmen. Auch die EZB hat inzwischen ihre Abkehr von der Nullzins-Politik angekündigt. Die Inflation belastete außerdem die Konsumlaune und die Stimmung der Einkaufsmanager. Dies dürfte sich auch auf die beginnende Berichtssaison für das zweite Quartal auswirken, wo nur sehr vorsichtige Gewinn- und Umsatzprognosen erwartet werden. Die Rentenmärkte reagierten auf die Geldpolitik und die weiter angespannte geopolitische Lage und erlebten einen sehr volatilen Monat mit am Ende leicht steigenden Renditen. Der Goldpreis geriet angesichts des aufwertenden US-Dollars und der steigenden Anleiherenditen unter Druck. In diesem Marktumfeld korrigierte der Wert des DJE – Concept um -4,33%. Sein Vergleichsindex (75% MSCI World, 25% REX 1 year Performance Index) gab -5,33% ab. An den internationalen Aktienmärkten entwickelten sich im Juni ausnahmslos alle Sektoren negativ. Die höchsten Kursverluste mussten die Sektoren Grundstoffe, Energie, Chemie sowie Kreditinstitute und Medien hinnehmen. Relativ am besten, d.h. mit den geringsten Abschlägen, konnten sich die Sektoren Gesundheitswesen, Körperpflege & Arzneimittel und Nahrungsmittel & Getränke behaupten. Der Fonds profitierte im Juni auf Einzeltitelebene v.a. von den guten Ergebnissen der Hongkonger Investment-Holding Great Eagle, der US-amerikanische Anbieter von Infrastrukturlösungen Quanta Services (Infrastrukturdienstleistungen für die Strom-, Pipeline- und Kommunikationsindustrie) und dem dänischen Pharmaunternehmen Novo Nordisk. Auf der anderen Seite kamen negative Impulse v.a. von den Energieversorgern RWE (Deutschland) und Fortum (Finnland) sowie dem Chemiekonzern BASF (Deutschland). Das Fondsmanagement reduzierte im Monatsverlauf v.a. die Sektoren Versorger, Chemie, Versicherungen und Nahrungsmittel & Getränke. Auf der anderen Seite stockte es v.a. die Branchen Erdöl & Gas und Einzelhandel auf. Auf Länderebene wurde in erster Linie die Gewichtung der USA und Finnlands reduziert. Die Aktienquote wurde von 41,58% im Vormonat auf 37,99% gesenkt. Im Gegenzug wurde die Anleihenquote auf 31,54% (30,25%% im Vormonat) angehoben. Die Liquidität stieg auf 29,54% (27,18% im Vormonat).

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